2012年第49周：本周LME期鎳周初沖高后回落

本周是2012年的第49周，也是2012年的第234個至第237個交易日。本周LME期鎳周初沖高后回落；內外盤均收在17225美元/噸，內盤跌400美元/噸，跌幅2.41%；外盤電子盤跌300美元/噸，跌幅1.71%。

周一，倫敦鎳金屬進入了2012年的第234個交易日，LME期鎳內盤在前周17650美元/噸基礎上平開，期鎳電子盤小幅高開25美元/噸，開在17550美元/噸。受美國財政談判仍在爭論不休的影響，周內期鎳表現為至周初的高點震蕩滑落；故期鎳內盤和電子盤高點在周一：分別為17658.5美元/噸和17720美元/噸；低點在周五：分別為17070美元/噸和17055美元/噸。周內盤和電子盤的振幅分別為588.5美元/噸和665美元/噸，振幅縮窄，表明多空轉為僵持。

本周，因前周庫存136374噸，本周庫存138558噸；本周LME鎳庫存總量凈增2184噸；即本周入庫總量3924噸，出庫總量1740噸；其中，荷蘭鹿特丹庫入庫834噸，出庫1674噸；馬來西亞柔佛庫入庫2790噸；新加坡庫出庫66噸；荷蘭弗利辛恩庫入庫300噸；注銷倉單率有所減少，交易量波動，持倉量總體增加。

 (LME期鎳交易主要狀態數據見下表：)

基本面分析

本周有以下較突出的影響事件：

周一，美國國會眾議院共和黨提出了總額2.2萬億美元的“財政懸崖”解決計劃，內容包括削減1.4萬億美元支出，以及限制減稅和為富裕人群減稅措施設定上限以增加8000億美元收入等。

周末，中國官方公布的11月份采購經理人指數PMI升至50.6，創7個月新高。而周一匯豐銀行控股公司與Markit Economics宣布，中國11月份的采購經理人指數從10月份的49.5攀升至50.5，印證了中國官方數據。

周一，數據編撰機構Markit公布的調查顯示，歐元區11月制造業PMI終值為46.2，與初步預期一致，這是該指數連續第16個月低于50.0這一榮枯分界線，顯示歐元區17國11月制造業活動連續第16個月萎縮。美國11月ISM制造業活動指數降至49.5%，表明制造業活動萎縮。

周二，澳洲聯儲將基準利率下調25個基點至3.00%，符合此前市場普遍預期。澳洲聯儲在此次會議聲明中措辭中性，并未做出進一步降息暗示。持續一年之久的澳洲聯儲降息達1.75個百分點。西班牙政府已正式向歐盟申請369.68億歐元資金用于救助班基亞等四家被國有化的金融機構。

周三，美國財政懸崖談判僵局依舊。美國總統奧巴馬與國會眾議院共和黨繼續堅持各自在“財政懸崖”談判中的立場，前者拒絕共和黨延長中產階層減稅的計劃，后者則要求奧巴馬向國會提交新計劃。40名共和黨議員聯名上書，加入了美國國會兩黨呼吁打破預算談判的僵局的行列。美國11月ADP就業人數增加11.8萬人，預期增加12.5萬人。10月ADP就業人數由15.8萬人小幅下修值15.7萬人。該疲軟數據被認為是受到颶風桑迪的嚴重影響。

周四，12月6日晚間，歐洲央行宣布12月維穩利率在0.75%不變，同時維持隔夜存款利率在0.00%不變，維持隔夜貸款利率在1.50%不變，沒有超出市場預期。但歐洲央行行長德拉吉對歐元區前景的悲觀表述引發了一次強烈的市場震蕩。歐元對美元匯率在德拉吉演講開始后的半小時內一路狂跌了0.31%，終結了自上周以來歐元兌美元匯率強勁走高的態勢。盡管中國經濟在2013年將穩步增長的預期正在提升，但歐元區經濟始終疲軟，美國財政懸崖談判僵局依舊，經濟緊縮也抑制基本金屬的需求。

周五，備受關注的美國11月非農就業人數環比增長14.6萬，預期環比增加8萬；失業率從7.9%下降至7.7%，預期為8.0%。優于預期的非農就業數據推動美股高開，但在消費者信心指數公布之后，美股漲幅逐漸收窄。美國12月消費者信心指數從11月份的82.7下降至74.5，低于市場平均預期的82.0。

行業信息

周一，英國鋼鐵研究咨詢機構MEPS表示，目前不銹鋼供應鏈的庫存非常之低，預計2013年將出現一定程度的積極性補庫存行為，引發需求增加。目前許多因素可能已經開始推動囤貨商和終端用戶訂購原材料。12月歐美奧氏體不銹鋼合金附加費大幅下調，德國和美國12月304扁平材附加費每噸分別削減了113歐元和135美元。因訂單減少，不銹鋼廠正在提高不銹鋼產品基價。11月歐洲不銹鋼廠上調了基價，美國不銹鋼廠通過減少功能折扣的方式提價。部分買家因預計到合金附加費下跌，以12月份價格進行下單，其他買家可能跟風，因認為12月的價格是調整的低點。盡管全球鎳供應過剩情況繼續存在，MEPS預計2013年1季度LME鎳價將小幅上漲。

周二，據媒體報道，2012年12月2日至3日在深圳舉行的第八屆中國國際期貨大會上，香港證券交易所行政總裁李小加表示，收購倫敦金屬交易所（LME）是港交所的發展策略之一，收購的主要目的是基于港交所對國際市場的判斷和自身戰略發展的需要，未來有巨大的衍生利益。 李小加指出，LME其實屬于OTC市場，目前看到的價值僅是“冰山一角”，還有更多潛在的利益尚待挖掘。他還表示，未來將從三方面著手發揮LME的巨大作用。第一，消除LME現存壁壘。在期貨國際化的過程中必然存在壁壘，通過把一些壁壘降低甚至消除，使得LME現有的產品能夠得到發展，在監管規則之下，在交易的進出口部門，引入人民幣估算及計價。第二，將LME的功能延伸，在金屬以外開辟新的品種，比如鐵礦石、焦煤甚至是運輸價格指數。第三，將LME商業化、現代化、電子化以及產品合同逐漸簡單化。

周三，巴西谷公司計劃將2013年資本支出削減至163億美元，較2012年下降24%，因全球經濟增長放緩及鐵礦石價格大幅下滑促使其重新審視擴張計劃。盡管谷公司減少對新礦山及項目開發的研究，但對位于加拿大的Long Harbor鎳鈷礦項目的投資支出預計增長18%至42.5億美元，因勞動力及工程服務成本上升。

周四，在太鋼2013年鋼材用戶座談會上，太鋼股份公司副總經理柴志勇在經營報告中透露，2012年1-10月份，太鋼累積完成不銹鋼產量240萬噸。此前太鋼計劃2012年產不銹鋼310萬噸。會上，太鋼還提出了2013年不銹鋼計劃產量，將在2012年基礎上增長31萬噸。

據消息，中國中冶募集資金，在巴布亞新幾內亞投資項目的瑞木（Ramu）鎳紅土礦項目于2012年12月6日舉行了項目竣工暨投產儀式。該項目中冶瑞木持有項目85%股份，外方股東持有項目15%股份。項目自2012年3月啟動投料試車以來，已先后實現了高壓酸浸兩條生產線的試生產和相互切換。自2012年8月底開始實現高壓酸浸兩系列并行生產。項目已正式進入了生產期。截至2012年11月30日，共計生產氫氧化鎳鈷產品12013噸（干基），其中含鎳金屬4526噸，鈷金屬418噸；鉻精礦1.8萬噸（干基）。第一批試銷產品已于11月裝船發運。

周五，俄羅斯聯邦海關公布，俄羅斯1-10月鎳出口量為18.35萬噸，較去年同期增加34.6%，1-10月鎳出口額達31.23億美元，目的地國家幾乎全部為非獨聯體國家。鎳的出口量增加，是因全球需求增加。

對于倫敦金屬交易所(LME)的期鎳，在2012.12.03-2012.12.07期間的表現及主要相關信息簡述如下：

2012.12.03（周一），LME期鎳內盤在前日17650美元/噸基礎上平開，開在17650美元/噸，最高17658美元/噸，以低點17500美元/噸收盤，跌150美元/噸，跌幅0.85%。期鎳電子盤高開25美元/噸，開在17550美元/噸，亞洲時段盤初僅小幅下探后便拉起，整個時段都在前收盤價上方窄幅運行，趨勢維持至歐洲時段后期；歐洲時段在窄幅整理中創當日最高點17720美元/噸，隨即不久便直線跳水，瞬間跌幅近1.0%，在前收盤價附近低位整理最低點到17490美元/噸，收盤于次低點17495美元/噸，微跌30美元/噸，跌幅0.17%。

進入2012年的第234個交易日，荷蘭鹿特丹庫入庫834噸，出庫990噸；新加坡庫出庫48噸；故LME注冊倉庫的庫存減204噸，減為136170噸；注銷量增306噸，增為17472噸，實際庫存增102噸，增為118698噸。外盤交易量減4642手，將為48693手，減幅8.70%。前日持倉量增438手，增為116984手，增幅0.38%。

美國三大股指具體情況為: 道指下跌59.98點，收于12,965.60點，跌幅為0.46%；納指下跌8.04點，收于3,002.20點，跌幅為0.27%；標普500下跌6.72點，收于1,409.46點，跌幅為0.47%。

周一，美國股市收跌。美國11月ISM制造業指數令人失望。美國眾議院共和黨派提出了旨在解決財政懸崖的預算提案。美國11月ISM制造業活動指數降至49.5%，表明制造業活動萎縮。美黃金期貨價格上漲8.40美元，收于每盎司1721.10美元。美1月份交割的原油期貨價格上漲0.18美元，收于每桶89.09美元。收市較早的基本金屬內盤多數上漲，而期鎳跌幅第一；期鎳收于17500美元/噸，跌幅0.85%；期銅收于8005美元/噸，漲幅0.14%；期鋁收于2120美元/噸，漲幅1.24%；期鋅收于2040美元/噸，跌幅0.34%；期錫收于21855美元/噸，漲幅0.05美元/噸；期鉛收2256美元/噸，漲幅0.18%。

周一，美國國會眾議院共和黨提出了總額2.2萬億美元的“財政懸崖”解決計劃，內容包括削減1.4萬億美元支出，以及限制減稅和為富裕人群減稅措施設定上限以增加8000億美元收入等。

周末，中國官方公布的11月份采購經理人指數PMI升至50.6，創7個月新高。而周一匯豐銀行控股公司與Markit Economics宣布，中國11月份的采購經理人指數從10月份的49.5攀升至50.5，印證了中國官方數據。

周一，數據編撰機構Markit公布的調查顯示，歐元區11月制造業PMI終值為46.2，與初步預期一致，這是該指數連續第16個月低于50.0這一榮枯分界線，顯示歐元區17國11月制造業活動連續第16個月萎縮。

綜合看，中國、美國和歐洲經濟數據良莠不齊，好壞不一，基本金屬包括期鎳上漲受限，而美國財政談判仍在爭論不休，短期依然沒有取得重大進展。期鎳金屬正是在此背景下，盡管率先于其他基本金屬啟動，但依然受制于諸多不夠明朗的因素，后期漲勢已經顯出疲態。

2012.12.04（周二），LME期鎳內盤在前日17500美元/噸基礎上平開，開在17500美元/噸，最低17449美元/噸，以最高17505美元/噸收盤，微漲5美元/噸，漲幅0.03%。期鎳電子盤高開52美元/噸，開在17547美元/噸盤中最高，亞洲時段疲弱下行，午后盤中甚至跌到最低點17300美元/噸，之后震蕩上行，趨勢維持至歐洲時段初期；接近開盤價后再度震蕩下行，盤中反復震蕩；尾盤再度跳水，但收盤拉起，收盤于次高點17499美元/噸，微漲4美元/噸，漲幅0.02%。

進入2012年的第235個交易日，馬來西亞柔佛庫入庫2190噸；故LME注冊倉庫的庫存增2190噸，增為138360噸；注銷量未變，仍為17472噸，故實際庫存增2190噸，增為120888噸。外盤交易量減2371手，減為46322手，減幅4.87%。前日持倉量增647手，增為117631手，增幅0.55%。

美國三大股指具體情況為: 道指下跌13.90點，收于12,951.70點，跌幅為0.11%；納指下跌5.51點，收于2,996.69點，跌幅為0.18%；標普500下跌2.42點，收于1,407.04點，跌幅為0.17%。

周二，美國股市小幅低收。大盤連續第二個交易日下跌。市場觀望氣氛濃厚，美國政壇領袖準備進行更多預算談判，以避免可能導致美國經濟重新陷入衰退的自動加稅減支措施生效。美黃金期貨價格收盤下跌1.5%報1695.80美元。美1月份交割的原油期貨價格收盤下跌0.7%報每桶88.50美元。收市較早的基本金屬內盤漲少跌多，而期鋁跌幅第一；期鎳收于17505美元/噸，漲幅0.03%；期銅收于8010.4美元/噸，漲幅0.07%；期鋁收于2094美元/噸，跌幅1.23%；期鋅收于2022.5美元/噸，跌幅0.86%；期錫收于21825美元/噸，跌幅0.14美元/噸；期鉛收2231.5美元/噸，跌幅1.09%。

周二，澳洲聯儲將基準利率下調25個基點至3.00%，符合此前市場普遍預期。澳洲聯儲在此次會議聲明中措辭中性，并未做出進一步降息暗示。持續一年之久的澳洲聯儲降息達1.75個百分點。

綜合看，中國、美國和歐洲經濟數據良莠不齊，好壞不一，限制基本金屬包括期鎳的漲勢，而美國財政懸崖談判陷入僵局。西班牙政府已正式向歐盟申請369.68億歐元資金用于救助班基亞等四家被國有化的金融機構。但未來宏觀基本面將有所改善，中國經濟表現日漸好轉，歐美經濟活動也很有可能重拾活力，在此背景下，期銅和期鎳金屬初步表現出一些強勢調整的跡象。短期等待周五美國非農就業數據指引。

2012.12.05（周三），LME期鎳內盤在前日17505美元/噸基礎上低開25美元/噸，開在17480美元/噸的最低價上，以最高17550美元/噸收盤，微漲45美元/噸，漲幅0.26%。期鎳電子盤低開59美元/噸，開在17440美元/噸，亞洲時段盤初下探最低17391美元/噸之后震蕩上行，尾盤有所下行；歐洲時段初期沖至最高17595美元/噸，再度反復震蕩下行，尾盤有所拉起，收盤于次高點17560美元/噸，小漲61美元/噸，漲幅0.35%。

進入2012年的第236個交易日，荷蘭弗利辛恩庫入庫300噸，荷蘭鹿特丹庫出庫306噸；故LME注冊倉庫的庫存減6噸，減為138354噸；注銷量減426噸，減為17046噸；故實際庫存增420噸，增為121308噸。外盤交易量減6931手，減為39391手，減幅14.96%。前日持倉量增701手，增為118332手，增幅0.60%。

美國三大股指具體情況為: 道指上漲82.71點，報13,034.49點，漲幅為0.64%；納指下跌22.99點，報2,973.70點，跌幅為0.77%；標普500上漲2.23點，報1,409.28點，漲幅為0.16%。

周三，美國股市收盤漲跌不一。美國預算僵局仍是市場關注焦點。據報道，40名共和黨議員聯名上書，加入了美國國會兩黨呼吁打破預算談判的僵局的行列。美國11月ADP就業人數增加11.8萬人，預期增加12.5萬人。10月ADP就業人數由15.8萬人小幅下修值15.7萬人。該疲軟數據被認為是受到颶風桑迪的嚴重影響。美黃金期貨價格下跌2美元，收于每盎司1693.80美元。美原油期貨價格下跌62美分，收于每桶87.88美元。收市較早的基本金屬內盤除期錫外全部上漲，而期銅漲幅第一；期鎳收于17550美元/噸，漲幅0.26%；期銅收于8075美元/噸，漲幅0.81%；期鋁收于2105美元/噸，漲幅0.53%；期鋅收于2027美元/噸，漲幅0.22%；期錫收于21745美元/噸，跌幅0.37美元/噸；期鉛收2239美元/噸，漲幅0.34%。

綜合看，美國財政懸崖談判僵局依舊。美國總統奧巴馬與國會眾議院共和黨繼續堅持各自在“財政懸崖”談判中的立場，前者拒絕共和黨延長中產階層減稅的計劃，后者則要求奧巴馬向國會提交新計劃。一年一度的中央經濟工作會議即將召開，中國經濟在2013年將穩步增長的預期正在提升。基本金屬包括期鎳短期等待周五美國非農就業數據指引。

2012.12.06（周四），LME期鎳內盤在前日17550美元/噸基礎上平開，開在17550美元/噸的最高價上，最低17451美元/噸，收盤17460美元/噸，跌90美元/噸，跌幅0.51%。期鎳電子盤平開在17560美元/噸，亞洲時段盤初疲弱下探，在17450美元/噸之后震蕩上行；態勢保持至歐洲時段，沖至最高17625美元/噸，盤中追隨歐元變化，逐波大幅跳水，最低達17150美元/噸，收盤于次低點17185美元/噸，大跌375美元/噸，跌幅2.14%。

進入2012年的第237個交易日，馬來西亞柔佛庫入庫600噸；荷蘭鹿特丹庫出庫300噸；故LME注冊倉庫的庫存增300噸，增為138654噸；注銷量增264噸，增為17310噸；故實際庫存增36噸，增為121344噸。外盤交易量大增16983手，增為56374手，增幅43.11%。前日持倉量增1054手，增為119386手，增幅0.89%。

美國三大股指具體情況為: 道指上漲39.55點，收于13,074.04點，漲幅為0.30%；納指上漲15.57點，收于2,989.27點，漲幅為0.52%；標普500上漲4.66點，收于1,413.94點，漲幅為0.33%。

周四，美國股市小幅收高。博通的樂觀預期推動科技板塊反彈；投資者仍在關注財政懸崖談判的進展。美國初請失業金人數降至37萬創1月新低。美黃金期貨價格上漲0.5%報1701.80美元。美原油期貨價格下跌1.8%報每桶86.26美元。收市較早的基本金屬內盤漲跌不一，而期鎳跌幅第一；期鎳收于17460美元/噸，跌幅0.51%；期銅收于8000美元/噸，跌幅0.93%；期鋁收于2111美元/噸，漲幅0.29%；期鋅收于2030美元/噸，漲幅0.15%；期錫收于21925美元/噸，漲幅0.83美元/噸；期鉛收2225美元/噸，跌幅0.63%。

12月6日晚間，歐洲央行宣布12月維穩利率在0.75%不變，同時維持隔夜存款利率在0.00%不變，維持隔夜貸款利率在1.50%不變，沒有超出市場預期。但歐洲央行行長德拉吉對歐元區前景的悲觀表述引發了一次強烈的市場震蕩。歐元對美元匯率在德拉吉演講開始后的半小時內一路狂跌了0.31%，終結了自上周以來歐元兌美元匯率強勁走高的態勢。致使基本金屬追隨走低。

綜合看，盡管中國經濟在2013年將穩步增長的預期正在提升，但歐元區經濟始終疲軟，美國財政懸崖談判僵局依舊，經濟緊縮也抑制基本金屬的需求。包括期鎳短期等待周五美國非農就業數據指引。

2012.12.07（周五），LME期鎳內盤在前日17460美元/噸基礎上大幅低開360美元/噸，開在17100美元/噸，最低17070美元/噸，以最高17225美元/噸收盤，大跌235美元/噸，跌幅1.35%。期鎳電子盤小幅高開14美元/噸，開在17199美元/噸，亞洲時段小幅沖高在17428美元/噸后疲弱下行，歐洲時段盤初保持下行態勢，在探低17055美元/噸之后震蕩上行；直至上沖最高17285美元/噸，收盤于次高點17225美元/噸，微漲40美元/噸，漲幅0.23%。

進入2012年的第238個交易日，荷蘭鹿特丹庫出庫78噸；新加坡庫出庫18噸；故LME注冊倉庫的庫存減96噸，減為138558噸；注銷量減318噸，減為16992噸；故實際庫存增222噸，增為121566噸。外盤交易量減8725手，減為47649手，減幅15.48%。前日持倉量大增2752手，增為122138手，增幅2.31%。

美國三大股指具體情況為: 道指上漲81.09點，收于13,155.13點，漲幅為0.62%；納指下跌11.23點，收于2,978.04點，跌幅為0.38%；標普500上漲4.13點，收于1,418.07點，漲幅為0.29%。本周納指下跌1.1%，道指與標普500均收高。

周五，美國股市收盤漲跌不一，美國11月非農就業數據好于預期，眾議院議長博納稱預算談判毫無進展。美黃金期貨價格上漲3.70美元，收于每盎司1705.50美元。美1月份交割的原油期貨價格下跌33美分，收于每桶85.93美元。收市較早的基本金屬內盤多數收跌，而期銅微漲；期鎳收于17225美元/噸，跌幅1.35%；期銅收于8035美元/噸，漲幅0.44%；期鋁收于2089美元/噸，跌幅1.04%；期鋅收于2028美元/噸，跌幅0.10%；期錫收于21775美元/噸，跌幅0.68美元/噸；期鉛收2215美元/噸，跌幅0.45%。

備受關注的美國11月非農就業人數環比增長14.6萬，預期環比增加8萬；失業率從7.9%下降至7.7%，預期為8.0%。優于預期的非農就業數據推動美股高開，但在消費者信心指數公布之后，美股漲幅逐漸收窄。美國12月消費者信心指數從11月份的82.7下降至74.5，低于市場平均預期的82.0。

周五，俄羅斯聯邦海關公布，俄羅斯1-10月鎳出口量為18.35萬噸，較去年同期增加34.6%，1-10月鎳出口額達31.23億美元，目的地國家幾乎全部為非獨聯體國家。鎳的出口量增加，是因全球需求增加。

綜合看，美國債務懸崖問題仍是市場關注焦點，但財政懸崖談判僵局依舊。美元的走強抑制了基本金屬的漲勢。下周二和周三，美聯儲政策制定者將集會商討貨幣政策，這是本年度的最后一次美聯儲政策會議，如何處理即將到期的國債，如何評價和進行這種“扭曲操作”(Operation Twist)將對基本金屬形成影響。周五美國非農就業數據好于預期，期鎳盤中自低點上漲，收盤微漲。中國經濟在2013年將穩步增長的預期正在提升，但歐元區經濟始終疲軟，經濟緊縮也抑制基本金屬的需求。（良公）

(關鍵字：期鎳 外盤電子盤)