2012年第48周：本周LME期鎳逐波上漲

本周是2012年的第48周，也是2012年的第229個至第233個交易日。本周LME期鎳逐波上漲；內盤收在17650美元/噸，大漲1030美元/噸，漲幅6.20%；外盤電子盤收在17525美元/噸，大漲899美元/噸，漲幅5.41%。

周一，倫敦鎳金屬進入了2012年的第229個交易日，LME期鎳內盤在前周16620美元/噸基礎上高開105美元/噸，開在16725美元/噸；期鎳電子盤高開64美元/噸，開在16690美元/噸。上周，期鎳率先于其他基本金屬走出原本陷入膠著的區域，表現上漲；本周繼續上漲，故期鎳內盤和電子盤低點在周一：分別為16450美元/噸和16456美元/噸；高點在周五：分別為17650美元/噸和17600美元/噸。周內盤和電子盤的振幅分別為1200美元/噸和1144美元/噸，振幅加大，表明多頭氣勢較強。

本周，因前周庫存133812噸，本周庫存136374噸；本周LME鎳庫存總量凈增2562噸；即本周入庫總量2892噸，出庫總量330噸；其中，荷蘭鹿特丹庫入庫2088噸，出庫330噸；馬來西亞柔佛庫入庫804噸；注銷倉單率持續增加，交易量總體放大，持倉量持續增加。

 (LME期鎳交易主要狀態數據見下表：)

基本面分析

本周有以下較突出的影響事件：

周一，歐元區財長正在布魯塞爾舉行會議，討論就實現希臘債務可持續性的路線圖達成協議，這是向希臘發放下一筆救助資金的必需步驟。感恩節假期過后，美國國會議員回到華盛頓準備繼續討論財政懸崖問題。有報道稱歐洲央行接受放棄其希臘國債收益的想法。一些國會議員表示有望達成協議，避免超過6000億美元的自動加稅減支項目從明年1月起上路。

周二，歐元區各國財長、歐洲央行與國際貨幣基金組織在布魯塞爾就向希臘提供新一輪援助問題達成一致意見。

市場消息，中國新一屆政府將召開經濟工作會議，召開時間定在12月中旬。市場關注2013年中國GDP增速目標，或將設定為7.5%。

周三，美聯儲發布了褐皮書報告指出，最近幾周以來，美國經濟以“勻稱步速”擴張，原因是消費者需求和住房市場增長，但受到制造業減速和桑迪(Sandy)颶風的不利影響。

周四，盡管美國國會眾議院議長博納稱預算談判并未取得大的進展，但投資者仍然期待至少能暫時避開財政懸崖。美國政府發布的三季度GDP(國內生產總值)修正報告顯示，經濟增速明顯超出一個月前預期，GDP環比年化增長率上調至2.7%，這主要得益于庫存增速提升。

周五，美國總統奧巴馬警告稱，如果“財政懸崖”在明年1月1日生效，那么美國經濟將陷入停滯。奧巴馬表示，國會共和黨人在辯論提高富人稅的同時，不應阻止延長針對98%民眾的延長減稅政策。美國國會眾議院議長、俄亥俄州共和黨議員約翰-博納稱，共和黨與奧巴馬政府就“財政懸崖”問題展開的談判已陷入僵局。

行業信息

周一， Xstrata稱，已經完成了位于新喀里多尼亞科尼安博（Koniambo）鎳項目冶煉廠的第一條生產線，預計2013年1月正式投產；二期工程預計在2013年的第二季度完成。兩年內將該項目的年均鎳產量增加至6萬噸。

周二，媒體報道，澳大利亞珀斯礦產勘探公司波塞冬鎳業（Poseidon Nickel）近日獲批可重新開采Mt Windarra地下鎳礦。該礦位于西澳大利亞金礦區東北部，有約927.4萬噸的鎳硫化物，品位在1.56N%。該礦經過21年的開采，在1990年到1995年期間停止了生產，該加工廠也被拆毀，移除，直到2007年這個礦區才又被重建，基礎設備重新良好整修，并開始了鉆井勘探。預計將在2014年開始第一次集中生產。

周三，金川公司將金川鎳出廠價由119000元/噸上調至120000元/噸，上調1000元。

周四，LME發布聲明稱，巴克萊宣布降格為“二類”交易商，并且立即生效。巴克萊將繼續通過電子系統和電話進行交易，并將保留LME的清算會員資格。目前LME內盤交易會員由原本12家剩下11家了。2012年7月法國第二大銀行Natixis是2012年首家放棄場內交易商資格的機構，但由美國的投行杰富瑞集團（Jefferies）所取代。現在巴克萊是第二家退出了，但目前還沒有取代者接替。

周五，美銀美林發布一份報告中將2013年銅價預估上調4.5%，至每噸8,163美元。該行將鋁價預估下調4%至每噸2113美元，將鉛價預估上調1.6%至每噸2375美元。鋅價預估下調6.9%至每噸2200美元，鎳價預估下調2.1%至每噸17875美元。

路透調查的11名分析師預估中值顯示，中國11月官方制造業采購經理人指數(PMI)預計回升至50.6，這意味著該指數將創七個月最高水準，也是連續第二個月處在榮枯分水嶺上方。這也意味，若中國制造業的PMI連漲三月的話，經濟有望小幅溫和回升。

港交所宣布，收購LME的事項已獲英國金融業管理批準，步入最后落實階段，啟動上市來首次配股，募資10億美元收購LME。2012年7月，LME股東已經同意作價14億英鎊把LME出售給港交所。收購資金的確認是在2012年12月5日。若條件滿足，2012年12月6日或能得到正式結果。

對于倫敦金屬交易所(LME)的期鎳，在2012.11.26-2012.11.30期間的表現及主要相關信息簡述如下：

2012.11.26（周一），LME期鎳內盤在前日16620美元/噸基礎上高開105美元/噸，開在16725美元/噸的最高點，最低16450美元/噸，以次低價16455美元/噸收盤，跌165美元/噸，跌幅0.99%。期鎳電子盤震蕩偏大，高開64美元/噸，開在16690美元/噸，亞洲時段及歐洲時段前半段大多在前收盤價上方區間盤整理，最高到16775美元/噸后，快速跳水，瞬間跌幅1.5%以上，跌至最低價16456美元/噸后又急速拉起，尾市微跌49美元/噸，跌幅0.29%。

進入2012年的第229個交易日，只有荷蘭鹿特丹庫入庫834噸；故LME注冊倉庫的庫存增834噸，增為134646噸；注銷量大增1272噸，增為13590噸；實際庫存減438噸，減為121056噸。外盤交易量大增10870手，增為41993手，增幅34.93%。前日持倉量減619手，減為110970手，減幅0.55%。

美國三大股指具體情況為: 道指下跌42.31點，收于12,967.37點，跌幅為0.33%；納指上漲9.93點，收于2,976.78點，漲幅為0.33%；標普500下跌2.86點，收于1,406.29點，跌幅為0.20%。

周一，美國股市收盤漲跌不一，納指收高0.33%，標普500指數結束了此前的5連陽行情。美國對感恩節期間市場購物態勢樂觀，因為美國經濟80%以上靠消費驅動。美黃金期貨價格下跌1.80美元，收于每盎司1749.60美元。美原油期貨價格下跌54美分，收于每桶87.44美元。收市較早的基本金屬內盤漲跌各半，期鎳跌幅第一；期鎳收于16455美元/噸，跌幅0.99%；期銅收于7780美元/噸，漲幅0.04%；期鋁收于2001美元/噸，跌幅0.91%；期鋅收于1982美元/噸，漲幅1.07%；期錫收于20825美元/噸，跌幅0.12美元/噸；期鉛收2183美元/噸，跌幅0.55%。

周一，歐元區財長正在布魯塞爾舉行會議，討論就實現希臘債務可持續性的路線圖達成協議，這是向希臘發放下一筆救助資金的必需步驟。感恩節假期過后，美國國會議員回到華盛頓準備繼續討論財政懸崖問題。有報道稱歐洲央行接受放棄其希臘國債收益的想法。一些國會議員表示有望達成協議，避免超過6000億美元的自動加稅減支項目從明年1月起上路。

綜合看，感恩節假日過后，許多交易員返場，市場注意力眼下依然集中在歐元區形勢發展的問題上，也關注節后重啟的美國財政預算談判。歐元區各國財政部長正召開會議，討論有關希臘債務可持續性的問題。本周四發布的美國GDP報告，以及中國周末發布的官方采購經理人指數PMI，將引發市場關注。總體看，市場對歐債擔憂情緒沒有放松，不定因素不明朗下，市場整體方向不明，期鎳金屬更是在盤中小幅震蕩走高，而尾盤突然跳水回落，小幅收跌。

2012.11.27（周二），LME期鎳內盤在前日16455美元/噸基礎上大幅高開275美元/噸，開在16730美元/噸的最高點16950美元/噸，最低16650美元/噸，以次高價16930美元/噸收盤，大漲475美元/噸，漲幅2.89%。期鎳電子盤低開26美元/噸，開在16551美元/噸，亞洲時段盤初疲弱下滑，午盤時刻最低16550美元/噸，之后逐步震蕩上行，保持至歐洲時段，歐洲后半段在平臺整理處，先有一個下探動作，隨即快速拉起至最高達16936美元/噸，后高位平臺整理，收盤于次高價16910美元/噸，大漲333美元/噸，漲幅2.01%。

進入2012年的第230個交易日，只有荷蘭鹿特丹庫入庫18噸，出庫216噸；故LME注冊倉庫的庫存減198噸，減為134448噸；注銷量增300噸，增為13890噸；實際庫存減498噸，減為120558噸。外盤交易量大減2967手，減為39026手，減幅7.07%。前日持倉量增957手，增為111927手，增幅0.86%。

美國三大股指具體情況為: 道指下跌89.24點，收于12,878.13點，跌幅為0.69%；納指下跌8.99點，收于2,967.79點，跌幅為0.30%；標普500下跌7.34點，收于1,398.95點，跌幅為0.52%。

周二，美國股市收跌。盡管早間公布的經濟數據大多利好，但美國參議院多數派領袖里德稱財政懸崖談判幾乎沒有取得進展的消息令市場承壓。美11月消費者信心指數創四年新高；美10月耐用品訂單環比持平好于預期；美12月份交割的黃金期貨價格下跌7.30美元，收于每盎司1742.30美元；美1月份交割的原油期貨價格下跌56美分，收于每桶87.18美元。收市較早的基本金屬內盤全線收漲，期鎳漲幅第一；期鎳收于16930美元/噸，漲幅2.89%；期銅收于7805美元/噸，漲幅0.32%；期鋁收于2009美元/噸，漲幅0.40%；期鋅收于1993美元/噸，漲幅0.55%；期錫收于21200美元/噸，漲幅1.80美元/噸；期鉛收2213美元/噸，漲幅1.37%。

周二，歐元區各國財長、歐洲央行與國際貨幣基金組織在布魯塞爾就向希臘提供新一輪援助問題達成一致意見。

市場消息，中國新一屆政府將召開經濟工作會議，召開時間定在12月中旬。市場關注2013年中國GDP增速目標，或將設定為7.5%。

綜合看，市場注意力眼下依然集中在歐元區形勢發展的問題上，有關希臘債務問題的改善也對市場有一些利好的提振作用，期鎳金屬再度表現搶眼，尾盤大漲，表明前期入場的資金仍在其中，本次大漲屬技術買盤所為。若持續上行仍需大勢配合。因為，未來的后市，美國財政懸崖談判仍然是主宰市場的主要因素。本周四發布的美國GDP報告，以及中國周末發布的官方采購經理人指數PMI，將引發市場關注。中國新一屆政府將召開經濟工作會議，新班子的經濟方略或對市場產生聯想的期盼。總之，市場對中國不久將出臺的刺激政策及美國財政懸崖談判的前景均有積極結果的期待。

2012.11.28（周三），LME期鎳內盤在前日16930美元/噸基礎上小幅高開20美元/噸，開在16950美元/噸的最低點，最高僅16960美元/噸，收盤返回開盤價美元/噸，微漲20美元/噸，漲幅0.12%。期鎳電子盤高開10美元/噸，開在16920美元/噸，亞洲時段疲弱下滑，稀疏成交，最低16815美元/噸，之后快速上行，亞洲時段尾盤至次最高點17095美元/噸，歐洲時段盤初下行，歐洲時段尾盤再度演繹沖高至最高點17110美元/噸，收盤時下滑，收盤于16960美元/噸，微漲50美元/噸，漲幅0.30%。

進入2012年的第231個交易日，荷蘭鹿特丹庫入庫1164噸，出庫30噸；馬來西亞柔佛庫入庫804噸；故LME注冊倉庫的庫存增1938噸，增為136386噸；注銷量增480噸，增為14370噸；實際庫存增1458噸，增為122016噸。外盤交易量大增15518手，增為54544手，增幅39.76%。前日持倉量增52手，增為111979手，增幅0.05%。

美國三大股指具體情況為: 道指上漲106.98點，收于12,985.11點，漲幅為0.83%；納指上漲23.99點，收于2,991.78點，漲幅為0.81%；標普500上漲10.99點，收于1,409.93點，漲幅為0.79%。

周三，在美國政壇領袖的樂觀講話推動下，美股實現大逆轉，從下跌110多點到收盤時上漲100多點。盤初受利空的房地產市場經濟數據影響，美股早盤跌幅擴大，道指跌幅一度達到112點。但在眾議院議長博納與美國總統奧巴馬發表了令人期待的講話之后，美股午盤轉漲并一路攀升。市場認為美國總統奧巴馬與眾議院議長博納的講話意味著雙方將達成預算協議。美10月新屋銷量為36.8萬幢(季調年化值)，預期為38.7萬幢。9月新屋銷量為38.9萬幢。美元匯率走強，美原油下跌0.8%報86.49美元，美黃金下跌1.5%報1716.50美元。收市較早的基本金屬內盤跌多漲少，只有期錫和期鎳漲；期鎳收于16950美元/噸，漲幅0.12%；期銅收于7744美元/噸，跌幅0.78%；期鋁收于2000美元/噸，跌幅0.45%；期鋅收于1987美元/噸，跌幅0.30%；期錫收于21425美元/噸，漲幅1.06美元/噸；期鉛收2188美元/噸，跌幅1.13%。

周三盤初，因周二葡萄牙通過了一項預算計劃，承諾未來一年繼續采取財政緊縮措施，通過增稅措施令政府收入提高30%，并削減支出27億歐元。該計劃引發了抗議活動，數千名抗議者包圍國會。

周三，北京時間明晨3點，美聯儲發布了褐皮書報告指出，最近幾周以來，美國經濟以“勻稱步速”擴張，原因是消費者需求和住房市場增長，但受到制造業減速和桑迪(Sandy)颶風的不利影響。

周三，金川公司將金川鎳出廠價由119000元/噸上調至120000元/噸，上調1000元。

綜合看，市場事態進展仍有諸多不夠明朗因素，投資者擔憂新達成的希臘援助協議缺乏細節，且美國旨在避免明年1月自動實施增稅減支措施的談判盡管初顯一些曙光，但仍沒有取得最終進展。本周四發布的美國GDP報告，以及中國周末發布的官方采購經理人指數PMI，將引發市場關注。中國新一屆政府將召開經濟工作會議，新班子的經濟方略或對市場產生聯想的期盼。總之，市場對中國不久將出臺的刺激政策及美國財政懸崖談判的前景均有積極結果的期待。

2012.11.29（周四），LME期鎳內盤在前日16930美元/噸基礎上大幅高開395美元/噸，開在17345美元/噸的最高點，以最低17000美元/噸收盤，微漲50美元/噸，漲幅0.29%。期鎳電子盤高開5美元/噸，開在16965美元/噸，亞洲時段疲弱下滑，午盤前達最低16900美元/噸，之后小幅上行，亞洲時段尾盤橫盤整理至歐洲時段；歐洲時段持續上行至最高點17350美元/噸，之后不能保持，持續下行，收盤于17004美元/噸，微漲44美元/噸，漲幅0.26%。

進入2012年的第232個交易日，只有荷蘭鹿特丹庫出庫30噸；故LME注冊倉庫的庫存增30噸，增為136356噸；注銷量大增2028噸，漲幅達14.11%，增為16398噸，達9月24日以來新高；實際庫存大減2058噸，減為119958噸。外盤交易量大減9238手，減為45306手，減幅16.94%。前日持倉量大增2907手，增為114886手，增幅2.60%。一面是注銷量大增，一面是持倉量大增，足見倉位調整的頻繁。

美國三大股指具體情況為: 道指上漲36.71點，收于13,021.82點，漲幅為0.28%；納指上漲20.25點，收于3,012.03點，漲幅為0.68%；標普500上漲6.02點，收于1,415.95點，漲幅為0.43%。

周四，美國股市午后小幅收高，至此美股已連續第二個交易日上漲。盡管美國國會眾議院議長博納周四稱預算談判并未取得大的進展，但投資者仍然期待至少能暫時避開財政懸崖。美2月份交割的黃金期貨價格上漲10.70美元，收于每盎司1729.50美元。美原油期貨價格上漲1.58美元，收于每桶88.07美元。收市較早的基本金屬內盤總體上漲，期鋁和期錫漲幅居前；期鎳收于17000美元/噸，漲幅0.29%；期銅收于7860美元/噸，跌幅1.50%；期鋁收于2063美元/噸，漲幅3.15%；期鋅收于2027美元/噸，漲幅2.01%；期錫收于21870美元/噸，漲幅2.08美元/噸；期鉛收2222美元/噸，漲幅1.55%。

美國政府發布的三季度GDP(國內生產總值)修正報告顯示，經濟增速明顯超出一個月前預期，GDP環比年化增長率上調至2.7%，這主要得益于庫存增速提升。來自俄亥俄州的民主黨人、美國眾議院議長約翰-博納在電視講話中表示，旨在達成預算協議的談判“沒有取得大的進展。”博納斷言，民主黨沒有嚴肅對待削減開支問題。美國總統奧巴馬講話表示，希望在圣誕節前達成協議規避步步迫近的“財政懸崖”，即防止自動加稅和削減開支沖擊增長緩慢的美國經濟。

綜合看，市場事態進展仍有諸多不夠明朗因素，美國民主黨和共和黨仍就如何避免5000億美元的節支增稅措施正在爭論不休，依然沒有取得最終進展。中國周末發布的官方采購經理人指數PMI，將引發市場關注。中國新一屆政府將召開經濟工作會議，新班子的經濟方略或對市場產生聯想的期盼。總之，市場對中國不久將出臺的刺激政策及美國財政懸崖談判的前景均有積極結果的期待。期鎳金屬正是在此背景下，盡管率先于其他基本金屬啟動，但依然受壓于諸多不夠明朗的因素，使得漲勢逐漸顯出疲態。

2012.11.30（周五），LME期鎳內盤在前日17000美元/噸基礎上大幅高開224美元/噸，開在17224美元/噸的最低點，以最高17650美元/噸收盤，大漲650美元/噸，漲幅3.82%。期鎳電子盤高開46美元/噸，開在17050美元/噸，亞洲時段盤初僅有低點17030美元/噸，之后小幅上行；歐洲時段盤初持續漲勢，盤中盡管出現幾波下探調整，但尾盤強勁拔高至最高點17600美元/噸，收盤于次高點17525美元/噸，大漲521美元/噸，漲幅3.06%。

進入2012年的第233個交易日，只有荷蘭鹿特丹庫入庫72噸，出庫54噸；故LME注冊倉庫的庫存增18噸，增為136374噸；注銷量大增1380噸，增為17778噸，實際庫存減1362噸，減為118596噸。外盤交易量大增8029手，增為53335手，增幅17.72%。前日持倉量增1660手，增為116546手，增幅1.44%。

美國三大股指具體情況為: 道指上漲3.22點，收于13,025.04點，漲幅為0.02%；納指下跌1.79點，收于3,010.24點，跌幅為0.06%；標普500上漲0.31點，收于1,416.26點，漲幅為0.02%。本月道指下跌0.6%，納指上漲1.1%，標普500上漲0.3%。納指為2009年以來表現最佳的11月份。

周五，美國股市收盤基本持平。周五，德國議員高票批準了最新一輪希臘救助方案，盡管社會各界對納稅人負擔的擔憂正不斷加劇。市場仍在關注美國國會與政府預算問題上的新一輪角力。美10月的個人收入環比持平，預期為環增0.3%。9月的個人收入環增0.4%。美10月消費者開支環降0.2%，預期為環增0.1%，9月消費者開支環增0.8%。美11月份芝加哥采購經理人指數從10月份的49.9攀升至50.4，稍低于預期的50.5，但仍站在50榮枯線以上。美原油收盤上漲1%報88.91美元，美黃金收盤下跌1%報1712.70美元。收市較早的基本金屬內盤多數上漲，期鎳漲幅突出；期鎳收于17525美元/噸，漲幅3.82%；期銅收于7994美元/噸，漲幅1.70%；期鋁收于2094美元/噸，漲幅1.50%；期鋅收于2047美元/噸，漲幅0.99%；期錫收于21845美元/噸，跌幅0.11美元/噸；期鉛收2252美元/噸，漲幅1.35%。

周五，美國總統奧巴馬警告稱，如果“財政懸崖”在明年1月1日生效，那么美國經濟將陷入停滯。奧巴馬表示，國會共和黨人在辯論提高富人稅的同時，不應阻止延長針對98%民眾的延長減稅政策。周五美國國會眾議院議長、俄亥俄州共和黨議員約翰-博納稱，共和黨與奧巴馬政府就“財政懸崖”問題展開的談判已陷入僵局。

周五，美銀美林發布一份報告中將2013年銅價預估上調4.5%，至每噸8,163美元。該行將鋁價預估下調4%至每噸2113美元，將鉛價預估上調1.6%至每噸2375美元。鋅價預估下調6.9%至每噸2200美元，鎳價預估下調2.1%至每噸17875美元。

路透調查的11名分析師預估中值顯示，中國11月官方制造業采購經理人指數(PMI)預計回升至50.6，這意味著該指數將創七個月最高水準，也是連續第二個月處在榮枯分水嶺上方。這也意味，若中國制造業的PMI連漲三月的話，經濟有望小幅溫和回升。

港交所宣布，收購LME的事項已獲英國金融業管理批準，步入最后落實階段，啟動上市來首次配股，募資10億美元收購LME。

綜合看，周五，基本金屬包括期鎳上漲受助于歐元兌美元觸及五周高位，而歐元的強勢受助于本周稍早達成協議向希臘發放救助金。美國預算談判的蛛絲馬跡變化將繼續引發市場波動，目前美國民主黨和共和黨仍在爭論不休，短期依然沒有取得重大進展。中國周末發布的官方采購經理人指數PMI，將引發市場關注。中國新一屆政府將召開經濟工作會議，新班子的經濟方略或對市場產生聯想的期盼。總之，市場對中國不久將出臺的刺激政策及美國財政懸崖談判的前景均有積極結果的期待。期鎳金屬正是在此背景下，盡管率先于其他基本金屬啟動，但依然受制于諸多不夠明朗的因素，后期漲勢逐漸顯出疲態。（良公）

(關鍵字：LME期鎳 外盤電子盤)