2012年第37周：期鎳因美聯儲出臺QE3出現空翻多 短期漲幅

基本面分析

本周有以下較突出的影響事件：

 周一，由于負面的美國非農就業報告引發了市場有關美聯儲最早將在下周9月12日宣布推出第三輪“定量寬松”計劃的最新猜測。商品期貨市場就此產生相信與懷疑是否需要第三輪寬松政策的多方與空方陣營。

周二，穆迪投資者服務公司表示，如果美國國會明年的預算談判不能產生能夠逐漸降低債務的政策，那么美國可能失去其3A級別的債務評級。

周三，德國憲法法院稱，該國政府能夠批準歐元區新救助基金和預算協議，如果其能保證在未獲議會批準的情況下德國對救助基金的金融敞口不會上升。德國上調1900億歐元出資義務必須首先得到德國議會下院的批準。這意味5000億歐元(6437億美元)長期救援基金，即歐洲穩定機制(ESM)獲批之路上的障礙部分被掃除。

周四，美聯儲麾下聯邦公開市場委員會(FOMC)在結束為期兩天的會議后宣布，0-0.25%的超低利率的維持期限將延長到2015年中，將從15日開始推出進一步量化寬松政策(QE3)，每月采購400億美元的抵押貸款支持證券(MBS)，現有扭曲操作(OT)等維持不變。北京時間凌晨2點，聯儲將公布7位聯儲理事及10位地方聯儲行長或副行長對經濟增長率、失業率和利率的預期統計。凌晨2點15分，美聯儲主席伯南克召開了發布會。

周五，美聯儲在周四市場收盤后推出的QE3計劃刺激了全球商品市場上漲。但評級服務機構Egan-Jones Ratings Co發布報告，將美國主權信用評級從“AA”下調至“AA-”，主要由于擔心美聯儲剛剛推出的第三輪“定量寬松”措施將會對美國經濟造成損害。

行業信息

周一，芬蘭不銹鋼廠商奧托昆普稱，公司決定不銹鋼廠10月中旬實行裁員100名員工。6月份與主要不銹鋼廠白領雇員的法定談判，最初計劃裁員150-200名。裁員預計縮減開支1,000億歐元。第三季度，與裁員有關的非經常性成本將達500萬歐元。

有報道，越鋼鐵協會日前建議財政部將不銹鋼的進口稅率由5%提高至10%。目前越南國內企業冷軋不銹鋼產能已超過30萬噸/年，而總需求僅25萬噸/年。越南財政部自2012年1月1日已將該商品的進口稅率由0%提高至5%。但今年前5個月冷軋不銹鋼進口仍達4.6萬噸，對國內企業的生產經營造成了不利影響，雖然越南政府想利用提高稅率政策來保護其國內企業的正常生存與盈利，但據目前的現狀來看，這一政策并未能給越南帶來預期的效果。

周二，美國商務部公布的數據顯示，2012年7月美國進口未加工鎳9,832,581千克，較6月的7,083,541千克增加38.8%，較上年同期的8,711,361千克則增加12.9%。1-7月，美國累計進口未加工鎳67,505,506千克。美國商務部的數據還顯示，美國7月出口鎳223,309千克，較6月的進口量189,417千克增加17.9%，較上年同期的274,594千克則減少18.7%。1-7月，美國累計出口鎳1,528,973千克。

周三，金川公司上調出廠價2000元/噸，電解鎳（大板）出廠價上調至119000元/噸，桶裝小塊上調至120200元/噸。

周四，媒體報道，美國不銹鋼企（北美不銹、阿勒根尼路德姆、AK鋼鐵、蒂森克虜伯美國不銹鋼公司）紛紛上調9月份發貨的不銹鋼價格，提價基本都是通過減少功能折扣來實現。

周五，金川集團上調電解鎳板出廠價至122000元/噸，桶裝小塊上調至123200元/噸，上調幅度達3000元/噸。

對于倫敦金屬交易所(LME)的期鎳，在2012.09.10-2012.09.14期間的表現及主要相關信息簡述如下：

2012.09.10（周一），LME期鎳內盤在前日16500美元/噸基礎高開100美元/噸，開在16600美元/噸，最低16575美元/噸，以最高價16775美元/噸收盤，大漲275美元/噸，漲幅1.67%。期鎳電子盤低開27美元/噸，開在16401美元/噸的全天最低點上，亞洲時段盤初波動，之后小幅整理上漲，午后漲勢有所加大，態勢持續到歐洲時段盤初；在次高位大幅向下波動，曾有過回調整理，之后再度攀高，達到高點16850美元/噸，尾盤下調，收盤在16750美元/噸，大漲322美元/噸，漲幅為1.96%。

進入2012年的第177個交易日，只有荷蘭鹿特丹庫出庫264噸；故LME注冊倉庫減264噸，減為120816噸；注銷量減90噸，減為14232噸；則實際庫存減174噸，減為106584噸。外盤交易量減5299手，減為34672手，減幅13.26%。前日持倉量增1978手，增為115820手，增幅1.74%。

美國三大股指具體情況為: 道指下跌52.35點，收于13,254.29點，跌幅為0.39%；納指下跌32.40點，收于3,104.02點，跌幅為1.03%；標普500下跌8.83點，收于1,429.09點，跌幅為0.61%。

周一，美國股市收跌，大盤在上周創多年新高之后回落。預計聯邦公開市場委員會將在三天后發出實行新一輪購買國債計劃的訊號，在此之前市場謹慎觀望。市場相信，德國憲法法院對于歐洲穩定機制(ESM) 將做出合法性裁決。美原油期貨價格上漲0.1%，收于每桶96.54美元。美黃金期貨價格下跌0.5%，收于每盎司1731.80美元。收市較早的基本金屬內盤整體再度上漲，期鎳收于16775美元/噸，漲幅1.67%；期銅收8068美元/噸，漲幅0.98%；期鋁收2060美元/噸，漲幅2.03%；期鋅收2015美元/噸，漲幅2.28%；期錫收于20600美元/噸，漲幅3.26%；期鉛收2120美元/噸，漲幅1.34%。

周一，中國公布數據表明出口下滑導致8月貿易盈余額度擴大。而周日公布的工業產值、固定資產投資與批發價格數據也疲弱，使得市場期待中國可能出臺更多刺激政策。

有消息稱，花旗對央行額外刺激市場預期的指數8月升至99%，為歷史最高，該指數在QE2于2010年11月推出前數月一度升至82%。同時，蘇格蘭皇家銀行旗下RBS證券預測新一輪債務采購的幾率達到90%。但更多的分析師們大多懷疑以美聯儲主席伯南克為首的美聯儲決策機構是否需要推出第三輪寬松政策，但認為市場已普遍同意此舉必將發生。

綜合看，由于負面的美國非農就業報告引發了市場有關美聯儲最早將在下周9月12日宣布推出第三輪“定量寬松”計劃的最新猜測。商品期貨市場就此產生相信與懷疑是否需要第三輪寬松政策的多方與空方陣營。美國就業數據不佳，實際起到了為出臺QE3的鋪路作用，帶動商品市場全面反彈，期鎳跟隨再度上漲。但美聯儲即使不在下周出臺QE3的話，在年底的美國財政懸崖到來前，還有2次機會。因此市場懸念重重，市場風險驟升。

2012.09.11（周二），LME期鎳內盤在前日16775美元/噸基礎低開75美元/噸，開在16700美元/噸，最低16660美元/噸，最高16850元/噸，收盤16825元/噸，微漲50美元/噸，漲幅0.30%。期鎳電子盤平開在16750美元/噸，亞洲時段盤初波動后就處在下滑態勢，直至最低點16500美元/噸之后稀疏上行，午后再度波動后上行至開盤價附近整理；歐洲時段盤初再次向下波動，盤中表現上行，攀至高點16889美元/噸后，震蕩走低，收盤在16783美元/噸，微漲33美元/噸，漲幅0.20%。

進入2012年的第177個交易日，只有新加坡庫出庫6噸；故LME注冊倉庫減6噸，減為120810噸；注銷量增102噸，增為14334噸；則實際庫存減108噸，減為106476噸。外盤交易量大增12565手，增為47237手，增幅36.24%。前日持倉量微增83手，增為115903手，增幅0.07%。

美國三大股指具體情況為: 道指上漲69.23點，收于13,323.52點，漲幅為0.52%；納指上漲0.51點，收于3,104.53點，漲幅為0.02%；標普500上漲4.50點，收于1,433.58點，漲幅為0.31%。

周二，美國股市收高，道指創2007年12月以來收盤新高。德國憲法法院周三將對歐洲長期救助基金進行裁決，美聯儲周四將召開議息會議。美國7月貿易赤字擴大0.2%，為420億美元，低于市場預期的435億美元。美原油期貨價格上漲0.7%，收于每桶97.17美元。美黃金期貨價格上漲0.2%，收于每盎司1734.90美元。收市較早的基本金屬內盤整體再度小漲，期鎳收于16825美元/噸，漲幅0.30%；期銅收8090美元/噸，漲幅0.27%；期鋁收2079美元/噸，漲幅0.92%；期鋅收2017美元/噸，漲幅0.10%；期錫收于20690美元/噸，漲幅0.44%；期鉛收2128美元/噸，漲幅0.38%。

周二，穆迪投資者服務公司表示，如果美國國會明年的預算談判不能產生能夠逐漸降低債務的政策，那么美國可能失去其3A級別的債務評級。

周二，美國商務部公布的數據顯示，2012年7月美國進口未加工鎳9,832,581千克，較6月的7,083,541千克增加38.8%，較上年同期的8,711,361千克則增加12.9%。1-7月，美國累計進口未加工鎳67,505,506千克。美國商務部的數據還顯示，美國7月出口鎳223,309千克，較6月的進口量189,417千克增加17.9%，較上年同期的274,594千克則減少18.7%。1-7月，美國累計出口鎳1,528,973千克。

綜合看，由于市場預計德國憲法法院周三對長期救助基金（ESM）進行裁決時將有條件放行；對周四美聯儲會議是否出臺第三輪“定量寬松”的預期并不確定；市場等待消息，謹慎情緒大增，基本金屬（包括期鎳）減緩了上行的力度。

2012.09.12（周三），LME期鎳內盤在前日16825美元/噸基礎高開85美元/噸，開在16910美元/噸高點，最低16575美元/噸，收盤16650元/噸，跌175美元/噸，跌幅1.04%。期鎳電子盤低開16美元/噸，開在16767美元/噸，亞洲時段盤初波動整理，午后逐波上行，交匯在歐洲時段盤初達到最高17013美元/噸，隨后在德國憲法法院的裁決宣布下，波動向下，以致于逐波跳水，達到最點16510美元/噸后，尾盤收高，減少了跌幅，最終收在16650美元/噸，跌133美元/噸，跌幅0.79%。

進入2012年的第178個交易日，LME注冊倉庫增6噸，增為120816噸；注銷量減354噸，減為13980噸；則實際庫存增360噸，增為106836噸。外盤交易量大增11275手，增為58512手，增幅23.87%。前日持倉量增518手，增為116421手，增幅0.45%。

美國三大股指具體情況為: 道指上漲9.99點，收于13,333.35點，漲幅為0.07%；納指上漲9.78點，收于3,114.31點，漲幅為0.32%；標普500上漲3.00點，收于1,436.56點，漲幅為0.21%。

周三，美國股市小幅收高，大盤兩連陽，道指再創2007年12月以來收盤新高。德國憲法法院拒絕阻止歐元區救援基金。投資者們預期美聯儲主席本-伯南克及其同僚可能推出更多刺激政策。美國8月份的進口價格指數上漲0.7%，為5個月以來的首次上漲。7月份的進口價格指數被修正為下跌0.7%。美12月份交割的黃金期貨價格下跌0.1%，收于每盎司1733.70美元。美10月份交割的原油期貨價格下跌0.2%，收于每桶97.01美元。收市較早的基本金屬內盤漲多跌少，期鎳跌幅第一。期鎳收于16650美元/噸，跌幅1.04%；期銅收8096美元/噸，漲幅0.07%；期鋁收2086美元/噸，漲幅0.34%；期鋅收2018美元/噸，漲幅0.05%；期錫收于20950美元/噸，漲幅1.26%；期鉛收2125美元/噸，跌幅0.14%。

周三，德國憲法法院稱，該國政府能夠批準歐元區新救助基金和預算協議，如果其能保證在未獲議會批準的情況下德國對救助基金的金融敞口不會上升。德國上調1900億歐元出資義務必須首先得到德國議會下院的批準。這意味5000億歐元(6437億美元)長期救援基金，即歐洲穩定機制(ESM)獲批之路上的障礙部分被掃除。

綜合看，歐洲時段由于符合市場預計，德國憲法法院最終對長期救助基金（ESM）進行裁決時有條件放行；故歐洲時段，市場對周四美聯儲會議是否出臺第三輪“定量寬松”的預期更加不確定；謹慎情緒再度大增，基本金屬大多盤中回調，期鎳更是加大了跌幅。

2012.09.13（周四），LME期鎳內盤在前日16650美元/噸基礎高開75美元/噸，開在16725美元/噸低點，高點16820美元/噸，收盤16750元/噸，漲100美元/噸，漲幅0.60%。期鎳電子盤高開125美元/噸，開在16775美元/噸，亞洲時段盤初疲弱走低，波動整理，午后還曾達到全天最低點16574美元/噸，之后逐步走高；歐洲時段大部分時間表現強勢，波動在漲幅0.3%-09%之間，等候美聯儲會議消息，正式消息要在收盤后公布，但尾市突然拔高至最高17010美元/噸，最終收在16974美元/噸，大漲324美元/噸，漲幅1.95%。

進入2012年的第179個交易日，馬來西亞柔佛庫入庫504噸；荷蘭鹿特丹庫出庫438噸；故LME注冊倉庫增66噸，增為120882噸；注銷量減84噸，減為13896噸；則實際庫存增150噸，增為106986噸。外盤交易量大減26600手，減為31912手，減幅45.46%。前日持倉量減676手，減為115745手，減幅0.58%。

美國三大股指具體情況為: 道指上漲206.51點，收于13,539.86點，漲幅為1.55%；納指上漲41.52點，收于3,155.83點，漲幅為1.33%；標普500上漲23.43點，收于1,459.99點，漲幅為1.63%。

周四，美國股市大幅收高，道指與標普500指數均創2007年末以來最高收盤點數，納指創多年最高收盤點數。美8月PPI環比增1.7%高于預期增1.4%。7月PPI環增0.3%。美初請失業金人數38.2萬壞于預期37.0萬。此前一周的人數為36.5萬。聯邦公開市場委員會宣布將實行第三輪量化寬松政策(QE3)，推動股市攀升。在為期兩天的美聯儲貨幣政策會議結束之后，美聯儲宣布將開始購買抵押貸款支持債券，預計9月所余日期的購買額為230億美元。之后每月的購買額為400億美元。收市較早的基本金屬內盤因美聯儲還沒有公布會議內容，基本未特殊變化，而漲跌不一，期鎳收于16750美元/噸，漲幅0.60%；期銅收8075美元/噸，跌幅0.26%；期鋁收2102美元/噸，漲幅0.77%；期鋅收2036美元/噸，漲幅0.89%；期錫收于20350美元/噸，跌幅2.86%；期鉛收2157.5美元/噸，漲幅1.53%。

周四，美聯儲麾下聯邦公開市場委員會(FOMC)在結束為期兩天的會議后宣布，0-0.25%的超低利率的維持期限將延長到2015年中，將從15日開始推出進一步量化寬松政策(QE3)，每月采購400億美元的抵押貸款支持證券(MBS)，現有扭曲操作(OT)等維持不變。北京時間凌晨2點，聯儲將公布7位聯儲理事及10位地方聯儲行長或副行長對經濟增長率、失業率和利率的預期統計。凌晨2點15分，美聯儲主席伯南克召開了發布會。

綜合看，周四在商品市場收市后，美聯儲會議最終出臺了第三輪“定量寬松”，商品市場的尾盤大多上漲，基本金屬也大多尾盤急漲，期鎳更是加大了漲幅。但漲勢并非因真正的需求帶動。

2012.09.14（周五），LME期鎳內盤在前日16750美元/噸基礎大幅高開800美元/噸，開在17550美元/噸低點，以高點17775美元/噸收盤，大漲1025美元/噸，漲幅6.12%。期鎳電子盤僅高開6美元/噸，開在16980美元/噸，亞洲時段盤初僅有最低點16921美元/噸，之后快速逐步走高；歐洲時段漲勢持續，直至最高17876美元/噸，最終收在17775美元/噸，大漲801美元/噸，漲幅4.72%。

進入2012年的第180個交易日，馬來西亞柔佛庫入庫672噸，出庫414噸；荷蘭鹿特丹庫出庫264噸；故LME注冊倉庫減6噸，減為120876噸；注銷量減678噸，減為13218噸；則實際庫存增672噸，增為107658噸。外盤交易量大增17771手，增為46983手，增幅55.69%。前日持倉量增1780手，增為117525手，增幅1.54%。

美國三大股指具體情況為: 道指上漲53.51點，收于13,593.37點，漲幅為0.40%；納指上漲28.12點，收于3,183.95點，漲幅為0.89%；標普500上漲5.78點，收于1,465.77點，漲幅為0.40%。

周五，美國股市收高，至此大盤創下5年新高。本周道指上漲2.2%，標普500指數上漲1.9%，納指收高1.5%。美聯儲周四推出的QE3計劃受到全球市場歡迎。美國8月零售額環比增0.9%好于預期環比增0.8%。7月的零售銷售環比增0.8%。美國8月CPI環比增0.6%平預期。7月的CPI環比持平。美原油期貨價格上漲0.69美元，收于每桶99美元。美黃金期貨價格上漲0.60美元，收于每盎司1772.70美元。收市較早的基本金屬內盤整體大漲；尤其錫和鎳漲幅居前；期鎳收于17775美元/噸，漲幅6.12%；期銅收8380美元/噸，漲幅3.78%；期鋁收2195美元/噸，漲幅4.42%；期鋅收2116美元/噸，漲幅3.93%；期錫收于21675美元/噸，漲幅6.51%；期鉛收2265美元/噸，漲幅4.98%。

周五，評級服務機構Egan-Jones Ratings Co發布報告，將美國主權信用評級從“AA”下調至“AA-”，主要由于擔心美聯儲剛剛推出的第三輪“定量寬松”措施將會對美國經濟造成損害。

綜合看，美聯儲推出的QE3計劃刺激了投資者對風險資產的興趣，美元匯率走低，美國債價格下跌，美原油期貨價格逼近每桶100美元；商品市場大多繼續上漲，基本金屬（也包括期鎳）更是加大了漲幅。短期的快速上漲將積累大量的獲利盤。但即便回調后仍會上漲。（良公）

（關鍵詞：期鎳  LME期鎳 內盤 外盤電子盤）