在鋼材的產業鏈條下，庫存的第一階段往往表現為社會庫存(貿易商庫存)，第二階段才表現為鋼廠庫存。當貿易商對未來行情不看好，減少或者停止從鋼廠進貨，這時雖然社會庫存會下降，但是鋼廠庫存卻會逐漸積累。當庫存量對鋼廠生產形成壓力，鋼廠不得不降價傾銷，當價格低至現金成本以下時，鋼廠就會選擇停產或檢修。因此，現在鋼廠庫存高，降價傾銷就是庫存倒逼機制在起作用，隨著鋼材出廠價的快速下調，鋼廠的盈利情況逐漸惡化，鋼廠才有望擴大停產規模。

市場似乎早已消化不了龐大的鋼材供應了。

隨著鋼價的持續下跌，雖然國內鋼材社會庫存連續下滑，但鋼廠的庫存卻快速上升。根據光大期貨研究所的數據，截至今年7月，國內鋼廠的鋼材庫存較去年同期增長超過40%，為2005年同期的三倍以上。而以貿易商為代表的社會庫存則有所下滑，以螺紋鋼為例，目前螺紋鋼的貿易商庫存已經比一季度末期下滑16%左右。

其實近來為了擴大其銷售，各大鋼廠競相推出了不少促銷措施，如寶鋼推出了一單一議，鞍鋼對訂貨商實施保值策略，首鋼則實行以當月市場均價作為結算價的政策。但貿易商卻不買賬，依然謹慎進貨，截至上周，鋼材社會庫存周環比下滑2.32%，其中螺紋庫存周環比下滑3.36%，線材庫存周環比下滑7.02%。

原來，每年的3月和9月為鋼鐵行業較為集中的還貸期，這使得本來就很艱難的鋼鐵行業“雪上加霜”，最近連續爆出的鋼貿商“庫存重復質押案”也已引發相關部門重視，銀行貸款全面收縮。據了解，有些銀行已形成凡鋼貿企業、凡福建或浙江戶籍企業不貸款、不辦理信用卡的“潛規則”，部分銀行對鋼貿類擔保機構已暫停貸款業務，更有建設、光大等銀行加緊催收貸款，集中起訴20多家鋼貿商。這使得原本就岌岌可危的鋼貿資金鏈越拉越緊，鋼貿商的進貨量自然縮減。有業內人士稱，針對目前消費低迷的情況，鋼廠的減產力度不夠，8月上旬的粗鋼日產量還是維持在196萬噸左右，再加上鋼貿商的資金匱乏以及鋼廠的促銷降價，鋼價再次出現報復性下跌。只有當后市鋼廠減產增加，鋼價才可能出現短期底部。

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