在鋼鐵企業大力發展非鋼業務，以補充低迷的行業利潤時，馬鋼股份（600808.SH）選擇以38.4億元，將部分非鋼主業資產出售給集團公司，“使資源分布更集中于鋼鐵主業”。
9月12日，馬鋼股份全面啟動日成本核算，希望以控本增效抵抗行業的低迷。今年上半年，成本控制使得馬鋼股份營業成本下降12.26%，鋼鐵主業的毛利率上升6.54%，上半年實現減虧15.6億元。
可以看出，馬鋼股份在為今年的盈利做努力，希望通過剝離不盈利的非鋼資產，補充現金流，改善主營業務利潤率，但也有分析人士指出，同質化的產品仍是馬鋼股份未來盈利的挑戰。
內外融資
今年第三季度開始，馬鋼股份加強了流動資金增補的努力。9月18日，馬鋼股份宣布，2013年度第一期短期融資券“13馬鋼CP001”的募集資金已經全額到賬，總額為15億元人民幣，發行利率為6%。公司擬將募集資金全部用于償還銀行貸款。
當前，馬鋼股份待償債務融資工具余額為人民幣118億元，包括中期票據人民幣28億元，公司債券人民幣55億元，短期融資券35億元。
在外部融資的同時，馬鋼股份也正在籌劃出售部分非鋼主業的相關資產，給控股股東馬鋼集團，馬鋼集團持有馬鋼股份50.47%股權。根據初步的資產的評估報告，該部分資產擬作價38.4億元，由于土地增值幅度較大，出售價格高于賬面價值9.2億元，溢價幅度為32%。
出售的非鋼資產包括，馬鋼鋼結構工程公司、馬鋼粉末冶金公司、馬鋼工程技術、馬鋼國際經濟貿易總公司、馬鋼重型機械設備制造等20家子公司，以及馬鋼股份旗下共計27處土地，涉及的土地面積達167萬平方米。
目前，該方案尚待評估機構出具正式評估報告，然后經由安徽省國資委核準，股東大會通過。方案通過后，馬鋼集團將于交割日后10個工作日，向馬鋼股份支付轉讓對價。
“我們是一家大型鋼鐵聯合企業，將鋼鐵主業做好，是公司的基本定位，把支持性的非鋼鐵主業資產出售，使公司可以集中資源落實好主業，也是優化資產結構的手段。”馬鋼股份人士指出。
與此同時，剝離盈利能力不強的資產，除了使公司可以獲得38億左右的現金，提升公司資產流動性，并且能夠使馬鋼股份每年減少財務費用約2億元。
“預計9.2億元的資產增值收益將計入三季度營業外收入，直接增加公司利潤”。長江證券鋼鐵研究員劉元瑞指出。中金公司研究員丁玥認為，“馬鋼股份的資產出售方案預計于今年第四季度完成，對當年的盈利影響較小，但增厚凈資產的同時，可以減輕2014年的經營壓力”。
聚焦主業
9月12日下午，在馬鋼股份的內部會議上提到“全面啟動日成本核算”，并構建日成本核算報表平臺，以反映各單元產品制造成本的構成。
馬鋼股份總經理錢海帆指出，“日成本核算是提高降本增效能力的重要載體，也是管理模式的重要支撐”。“可以看出，在鋼價持續走低的局面下，公司的虧損額正在逐月減少，”馬鋼股份董事長丁毅稱。
2012年，馬鋼股份巨虧40億元。2013年上半年，公司實現減虧15.6億元。
財報顯示，今年上半年，馬鋼股份凈虧損為3.3億元，同比減少82%。其中，第二季度公司實現扭虧，盈利約5200萬元。
鋼材產量和毛利率的提升，是公司業績得以改善的主要原因。上半年，馬鋼股份實現鋼材產量870萬噸，同比增加6.75%；生鐵879萬噸，同比增加4.9%；粗鋼899萬噸，同比增加3.4%。
同時，鋼鐵主業的毛利率同比上升6.54%，為2.88%。綜合毛利率為4.62%。利息減少使得財務費用下降1.82億元，進一步緩解了虧損。營業成本亦同比下降13.5%。可以看出，二季度公司在行業環境轉差的情況下，公司毛利率逆勢上升，且銷售、管理、財務費用均環比下降，首度實現單季扭虧。
盡管如此，因為鋼材價格大幅下降，馬鋼股份營收亦同比下降9%，為369.5億元。“鋼鐵行業供大于求矛盾突出，下游主要用鋼行業增速回落，鋼材需求強度下降，鋼價下跌”，丁毅稱，外購原材料價格仍處于高位，使得鋼鐵企業生產壓力增大，“鐵礦石的跌幅遠小于鋼價跌幅”。
中鋼協統計數據顯示，上半年，全國鋼鐵會員企業銷售利潤率僅為0.13%，仍處于工業行業最低水平，虧損面為41%。6月，鋼鐵業再度出現全行業虧損。
丁毅稱，“下半年，公司將減虧、扭虧為首要任務，繼續實施降本增效”。在剝離資產后，馬鋼將保留精干的鋼鐵主體，專注“板、輪、線、型”四大產品，希望實現資產運行效率的提升，并優化資源配置。
“馬鋼股份上半年業績超預期，庫存水平比去年同期低12%，公司新董事長到任扭虧意愿強烈，資產出售計劃對業績的正面影響，以及進入補庫存周期后噸鋼利潤的小幅改善”，中金公司的研究報告稱。“金九銀十將使得鋼市小幅反彈，創造較好的外部環境”，華泰證券稱。
不過，對于下半年行情，華泰證券也指出，“公司經營業績有望繼續改善，但鑒于公司產品均為同質化嚴重的普碳鋼產品，盈利能力依然較低”。
業內分析師認為，當前鋼鐵業反彈力度十分有限，企業四季度仍面臨巨大挑戰，資產剝離的動作，對今年的業績將有增厚。花旗集團認為，如果沒有分拆資產收益的情況下，預計馬鋼股份今年將繼續虧損，預計2014年，馬鋼股份銷售量維持平穩。“受惠于成本控制，每噸毛利有輕微改善”。
(關鍵字：非鋼 資產 馬鋼 盈利)
