本周國內鋼價漲幅有所擴大,近期鋼價的連續上漲主要源于以下幾個方面:1、在市場樂觀情緒基礎上的成本推動效應;2、結合近期連續上升的庫存數據來看,雖然力度有限,部分貿易商畢竟開始冬儲。值得注意的是,周五股市大跌導致螺紋鋼期貨周環比下跌1.63%,期現價差也有較大幅度下滑。快速上漲后期貨價格面臨回調風險,表明市場樂觀預期出現減弱。盡管我們估算考慮庫存周轉的各品種毛利本周仍有一定改善,但不考慮庫存周轉各品種毛利繼續下降并只有熱軋能維持盈利,后期鋼企面臨成本壓力之大可想而知。在存量需求得以保障和市場預期依然樂觀的前提下,高價成本或推動鋼價繼續小幅上漲。
本周社會庫存環比有所上升,其中長材庫存增幅幅度較大,春節將近,不排除部分貿易商開始冬儲的可能性。不過,今年冬儲表現出力度減弱和時間放緩的兩大特征,表明鋼貿商對明年消費終端實際需求的態度依然較為謹慎。
本周礦價漲幅進一步擴大,其中國產礦漲幅5.69%,礦價上漲呈現國產礦補漲的格局。值得注意的是,前期漲幅較大進口礦周五明顯下跌,其中普氏指數跌至155.25美金,日環比跌幅2.2%,下周或開始進入調整階段。
12月礦石進口環比大幅增長與11月海運費表現相一致.
12月鐵礦石進口環比明顯增長并首次突破7000萬噸,貌似與12月海運費數據有所沖突,實際不然,當月公布的進口礦數量和價格與海外礦山發貨量與招標價格存在1個月左右的時滯:1、澳洲西部港口到我國北方港口的航運時間為1~2個星期;2、巴西至我國北方港口的航運時間為3~4個星期。因此,12月進口礦石數據反映的是11月鋼廠采購和海外礦山發貨的情況,而這與11月鋼廠產量上升和由此引發的被動補原材料庫存保持一致。考慮到12月海外礦山發貨降低,預計明年1月礦石進口量環比將出現回落。
