8月26日報道：全球矚目的鎳主產地菲律賓礦山審核查處即將結束，暫時無進一步波及菲鎳礦山的查處行動。受到影響的仍限于此前被關停的礦山，此輪菲律賓鎳礦環保整治基本塵埃落定，生產逐步恢復常態。
礦山整頓查處鳴金收兵
菲律賓鎳礦環保整治即將于8月底結束。受到影響的企業依然局限在此前的三描禮士和巴拉望地區。當前兩地只有亞洲鎳業的一個礦山屬于通過環保的企業，其余礦企處于被禁止的狀態。不過，兩地被關停的礦山2015年產量為250萬濕噸左右。相比菲律賓年度接近3500萬濕噸的總產量來看，產量損失并不是很嚴重。
被關停礦企2015年產量比較低的原因，主要是由于2015年生產季鎳價表現太差所致。今年生產季，上述被關停的礦山恢復的概率較低。因此，一旦菲律賓蘇里高進入雨季之后，供應仍然存在一定的缺口。不過，由于部分被關停的礦山仍然能夠出貨，關停之后的檢查并不是特別嚴格，這會使得關停禁令本身的執行力度大打折扣。
此外，菲律賓第二大鎳礦企業在巴拉望購買的礦山將在四季度投產，產能為300萬噸左右，基本可以彌補被關停企業的產量損失。當前來看，如期投放的概率很高。因此，預計蘇里高進入雨季之后，2016年鎳礦產量或大概率能追平2015年產量。
由于中國新增的不銹鋼產能300萬噸已經投放，中國對鎳鐵的需求同比已經有了增加，供需仍然存在一定的缺口。不過，缺口額度最高不會超過10萬鎳金屬噸。
需求投放疊加助推鎳價
目前全球范圍鎳需求仍然在提升。盡管中國的不銹鋼新增產能已經投放，但需求總量已經形成。由于后續缺乏新的產能投放，預計四季度環比需求已經很難提升。印尼260萬噸不銹鋼產能預計將在第四季度投放，當前概率比較高的是青山的100萬噸產能可以如期正式投放。其余160萬噸產能能否如期投放存在不確定性。由于印尼不銹鋼產能的投放，全球范圍內四季度需求仍然是在增加的。如果需求因素和菲律賓雨季因素疊加的話，對鎳價仍然有一定的溫和推動作用。
近幾日，鎳價處于回調階段，回調的邏輯主要有兩個，第一個是菲律賓鎳礦此輪環保影響基本上定型，鎳價此前的炒作邏輯結束。但是此前鎳價并未過度的反應，短期依賴此種邏輯無法過度向下拓展。第二個邏輯是國內鎳鐵環保核查結束，鎳鐵冶煉企業開始著手復產。但是，當前低品位鎳鐵價格很高。
實際上從比價關系來看，低品位鎳鐵價格過高并不利于鎳價上漲。此前環保，國內高爐受到的影響更大，因此鎳鐵冶煉企業恢復生產，更多的是對低品位鎳鐵的壓力。低品位鎳鐵價格若能大幅回調，實際上有利于低鎳鐵+精煉鎳的消費模式。由于當前低鎳鐵報價太高，實際上下游消費主要是以高品位鎳鐵為主。所以，精煉鎳的消費已經被擠占的很小了。即便高品位鎳鐵冶煉企業復產，高鎳鐵供應的增加，也不會帶來精煉鎳消費的損失。
所以，短期的邏輯無法使得鎳價持續大跌，回調的支撐區間或在7.5萬—7.8萬元/噸一線。由于中期存在利多的因素，一旦短期回調結束，建議投資者可適當買入。
(關鍵字：鎳 鎳價)
