[石油焦] 中國石油焦庫存屢創新高 國內價格承壓下行

3月份國內 石油焦價格出現了一輪深跌，尤其是下半月國內石油焦價格跌幅基本達到單噸千元以上的降幅。

首先，我們看一下2023年國內石油焦價格和近五年歷史價格的關系，年初國內石油焦價格仍處于五年價格波動區間以上，2月份開始國內石油焦價格慢慢回歸到近五年價格波動區間內，3月份隨著石油焦價格的急跌，截止到月底國內石油焦價格已經降至五年均價以下。整體來看，本輪價格的大跌一方面是下游負極材料需求減少，另外電解鋁受限電影響了部分產量，但最重要的還是上下游心態的博弈。國內石油焦庫存屢創新高，市場對后市態度悲觀。

國內石油焦價格的變動當屬地煉石油焦價格反應最快，地煉石油焦價格的漲跌最直接的因素是地煉石油焦庫存的變化和訂單情況。上圖可見，3月初開始地煉石油焦庫存出現了明顯的累庫現象，以致于整個3月份地煉石油焦庫存均處于中高位水平，尤其是目前部分煉廠新增了廠外倉儲，進一步拉升了地煉石油焦庫存。因此，本輪地煉石油焦價格接連大跌并非偶然。

下面具體看一下目前國內石油焦整體庫存情況，截止到3月底國內石油焦庫存(不完全統計)數據達到了360萬噸，同比去年3月底增加了220萬噸，再創歷史新高，進一步印證了供大于求的市場必然迎來價格的下行。那么如此龐大的石油焦庫存，單依靠炭素領域消耗難度較大，但是隨著價格的大跌，部分高硫石油焦則可以進入燃料領域，包括電廠和煉廠自用的增加，均可加快國內石油焦庫存的消耗，因此雖然目前國內石油焦庫存尚在高位，但也并非沒有出路。

綜合來看，目前電解鋁行業需求尚有支撐，高硫石油焦也可在燃料和炭素領域切換，后期隨國內檢修煉廠增加以及石油焦進口量減少，5月份開始國內石油焦將進入加速去庫存的階段可能。

(關鍵字：石油焦 數據分析)