美經濟又迎暴擊？美聯儲研究：消費者的“疫情積蓄”已化為烏有

美聯儲國際部三位經濟學家在一份新的研究報告中表示，美國在疫情期間積累的過剩儲蓄已經被消耗殆盡。

不過，他們也稱，這并不意味著美國人不儲蓄了，但從幾種不同的方式來看，他們的儲蓄現在低于趨勢水平。

無獨有偶。有著“老債王”之稱的傳奇投資人比爾·格羅斯（Bill Gross）此前也表示，美國政府在新冠病毒大流行期間積極給民眾“發錢”，而消費者也正是在利用這筆“儲蓄”來維持生活、并支撐經濟，但這筆錢可能到今年年底就要用完了。

眾所周知，消費者支出是美國經濟的支柱。這就意味著，如果格羅斯的判斷正確，今年冬天消費者支出將減弱，并可能對美國經濟產生重大影響。

此外，報告還稱，包括加拿大、法國和德國在內的其他發達經濟體也經歷了作者所說的“駝峰形路徑”，盡管這些經濟體仍然存在過剩儲蓄，預計在第四季度之前不會被消耗掉。

雖然過剩儲蓄的代價是當前的通貨膨脹，但研究人員指出了新冠疫情援助的好處。他們表示：“各國政府實施的大規模財政轉移支持了強勁的經濟反彈，GDP和就業都以驚人的速度復蘇，這可能會防止更糟糕的結果。”

“由于（發達經濟體）預計將在未來幾個季度繼續利用其積累的過剩儲蓄來刺激消費，由此產生的總需求強勁可能繼續成為價格壓力的一個來源。因此，歐元區和英國的通脹率高于美國也就不足為奇了。”他們寫道。

有趣的是，德意志銀行（Deutsche Bank）還擴展了美聯儲的分析，發現瑞典的儲蓄消耗得更多。該行策略師Robin Winkler表示：“由于瑞典在2020年沒有像其他國家那樣嚴格封鎖，家庭在2021年以后的通脹和利率沖擊中，儲蓄率迅速低于新冠疫情前的趨勢之前。”

Winkler得出了兩個結論：“首先，美國經濟將在下半年放緩最快，美聯儲比10國集團大多數其他央行更接近于放松政策。其次，雖然英國和歐元區可能會因為儲蓄過剩而堅持得更長一些，但缺乏過剩儲蓄支持了我們的觀點，即瑞典面臨更大的逆風。”
 

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