電商價格戰已經進入第二天，火藥味仍然彌漫在市場上空。

京東挑戰書為何劍指蘇寧？這場血戰背后，最讓人關注的是，蘇寧的“軍火庫”里還有多少彈藥？兩個月內通過增發和發行公司債，蘇寧打出了一記近127億元的融資組合拳，這種急切的籌資方式也引發了業界對公司資金狀況的猜測。

值得一提的是，蘇寧集團非上市地產板塊資產蘇寧置業，可能會成為蘇寧電器的“加油站”；同時，由于商業廣場項目的擴容，其本身依舊需要蘇寧電器的彈藥供給。

蘇寧的“廣場之夢”

15日中午，蘇寧電器公告稱，收到公司第二大股東蘇寧電器集團有限公司的通知，基于對公司發展前景的強烈信心，蘇寧電器集團計劃在未來的三個月內，對公司股票進行增持，增持總金額合計不超過10億元。

不過，已經上了戰場的蘇寧，防御力似乎并不是很強。

央行征信系統的數據顯示，截至8月初，蘇寧集團的貸款是48億元，對外擔保96億元，總計近144億元。

這個數據，比此前一年，大概多了有50億元。

對此，蘇寧電器副總裁任峻稱，最近兩筆融資中的大部分資金都用于物流方面的建設。“去年蘇寧計劃未來四年在全國建設并投入60個大型物流基地以及10余個區域物流中心，這至少需150億左右的資金，確實需要尋找融資渠道。”

這背后，不得不提的是，蘇寧這幾年在不停地鋪大攤子。

2009年的時候，蘇寧集團當時提出來，預計5年之內將總計擁有16座大型商業廣場項目。這一速度遠遠快于規劃中的速度。

這很大程度上緣于蘇寧在商業廣場項目上的龐大野心。2011年6月19日，蘇寧電器曾發布未來十年戰略規劃，寄望于“沃爾瑪+亞馬遜”模式，蘇寧電器集團公布了10年轉型規劃，即集中三個平臺的建設，對蘇寧易購進一步加大投入。其次是打造全國物流基地和配送網絡。再一個，就是加大蘇寧電器廣場和蘇寧廣場等商業物業自建。

這一計劃正在逐漸成為現實。加大蘇寧電器廣場和蘇寧廣場等商業物業自建背后的“蘇寧速度”讓人十分驚訝。

今年7月，蘇寧電器接連簽約珠海、上海、溫州、蘭州4家物流基地。其中珠海物流項目占地面積152畝；蘇寧上海物流基地項目地塊占地面積約385畝，其中一期約178畝，二期約207畝；蘇寧電器溫州物流基地項目占地面積約160畝，；蘇寧電器蘭州物流基地項目占地面積約133.5畝。

此外，7月25日，蘇寧置業競得北京市通州馬駒橋鎮E-17（東部分）地塊。項目總面積365畝，擬建成北京地區電子商務運營中心。

此前，蘇寧集團副董事長孫為民曾公開表示，自2007年，蘇寧集團就開始加大商業物業的自主建設。

這個龐大的商業廣場項目的夢想有多龐大？蘇寧集團去年年中明確規劃到2020年建成300個蘇寧電器廣場，50個蘇寧廣場項目。

地產業務大舉擴張

此前有消息稱，銀監會召集商業銀行召開的電話會議上，提示有企業以發展實業為名貸款大做房地產，其中點名了蘇寧集團，此后有一些銀行收緊了對蘇寧的授信。

“這幾年，蘇寧一直在儲備項目，前期的許多商業項目都集中在江蘇的二三線城市。”消息人士對記者表示，蘇寧的大本營就在江蘇，從輻射力來說，從江蘇各地政府手里拿到資源來做商業項目相對容易。

蘇寧電器擴張的同時，蘇寧集團旗下的非上市地產公司也在大舉擴張。

以蘇寧在江蘇無錫的項目為例，就在無錫寸土寸金的“崇安寺”附近，此前，這一地塊是無錫市第一人民醫院。2010年當地日報報道的數據顯示，無錫蘇寧廣場總投資50億元，建筑面積32萬平方米，這一廣場，刷新了無錫中心城區建筑高度。

此前，2010年前后，蘇寧置業正在開發和計劃開發的蘇寧廣場項目，包括南京的四個商業廣場，以及威海、無錫、成都、徐州、連云港、鎮江、鹽城的蘇寧電器廣場、蘇寧廣場。

僅這11個商業廣場總投資額就超過213億元，總建筑面積約251萬平方米。

蘇寧電器目前持有自有物業項目已經達到了將近30個。“江蘇的大部分項目，比如南京的多個蘇寧廣場項目，蘇州、徐州、連云港、淮安、鎮江、鹽城、宿遷等多地的項目，大部分都是在2010年前后拿的。”上述人士對記者表示，這成為蘇寧置業這兩年的重點項目。

30個項目的總投資達到了多少？蘇寧置業不愿意透露，這絕對不是一筆小的數據，以今年6月蘇寧置業在佛山的項目為例，蘇寧將在佛山新城的新聞中心以東、交通樞紐以西的面積約100畝的地塊建設蘇寧廣場，投資經營額也是50億元。

三十個項目，大部分都刷新了這些二三線城市的“新高度”，成為地標性建筑。這或許可以解釋，蘇寧置業今年在住宅項目上的“不作為”，以大本營南京為例，鐘山別墅項目賣得并不盡如人意，在售的紫金東郡還因質量問題，被業主拒絕收房，其他項目也都處于“冰封”狀態。

這似乎可以看出，張近東在商業項目上想比肩“萬達”的決心。

有消息稱，蘇寧電器廣場和蘇寧生活廣場此后都將成為蘇寧置業的重點項目，他們在城市的中心地區儲備的地產資源并不亞于商業地產巨頭萬達集團。

數據顯示，截至今年上半年，萬達集團已開業50個萬達廣場，從2001年人們熟悉的第一代萬達廣場面世到第50個萬達廣場開業，萬達集團用了10年多時間。

在2009年開始提出大規模進入商業地產計劃的蘇寧置業，要在2020年建成300家蘇寧電器廣場和50個大型城市綜合體的蘇寧廣場，大有追趕萬達速度的勢頭。

在土地儲備方面，雖然外界并無法準確掌握蘇寧置業實際的數字，但傳言達到3000萬平方米，而2011年末的時候，萬達集團累計土地儲備也只是3530萬平方米。

（關鍵詞：京東 蘇寧 公司資金）