11月銀行結售匯逆差規(guī)模再度擴大，已連續(xù)第5個月逆差。

12月17日，國家外匯管理局發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，11月結售匯逆差3490億元人民幣（等值548億美元），環(huán)比10月增加2211億元人民幣（等值347億美元）。

“11月銀行代客結售匯的減少與外匯占款的變化一致，”原外管局國際收支司司長管濤對21世紀經(jīng)濟報道記者表示，“10月人民幣匯率有所企穩(wěn)，居民和企業(yè)購匯放緩；11月人民幣匯率下跌，居民和企業(yè)購匯再次增加。”

央行口徑外匯占款11月為25.56萬億元，較10月下降3158億元，創(chuàng)歷史上第二大降幅。

市場人士認為，外匯占款數(shù)據(jù)可能受到央行干預外匯市場等因素的擾動。較之外匯占款數(shù)據(jù)，銀行結售匯數(shù)據(jù)更能夠反映跨境資本流動的真實情況。

招商證券宏觀研究主管謝亞軒表示，11月3490億的銀行結售匯逆差意味著中國跨境資本外流形勢惡化。

“一是11月遠期凈售匯增加310億；二是外匯市場供給緊平衡，貨物貿(mào)易順差減少導致市場上外匯供給減少；三是企業(yè)的財務運作仍是在降低出口收匯率和增加進口付匯率。”謝亞軒表示。

謝亞軒表示，10月外匯市場的恐慌情緒有所緩解，但主要是受逆周期宏觀審慎政策措施效果，10月中國跨境資本流動形勢改善的基礎并不穩(wěn)固。

對于資本外流，管濤認為，8、9月資本的外流壓力比較大，10月份稍微緩解，11月份的壓力比10月大，但要低于8、9月份的水平。他提醒，還要關注遠期凈售匯數(shù)據(jù)和遠期未到期凈售匯數(shù)據(jù)的變化。

外管局數(shù)據(jù)顯示，11月遠期凈售匯429億，相比上月增加310億。民生銀行研究院首席研究員溫彬分析稱，人民幣貶值的預期下，很多企業(yè)因為持有美元債務有套期保值的需求增加遠期購匯；進口企業(yè)由于人民幣的貶值預期，也增加遠期購匯以鎖定匯率風險，兩者共同導致銀行遠期凈售匯增加。

遠期未到期凈售匯余額則從10月末的5666億下降至11月末的5397億，。管濤表示，“遠期凈售匯增加了，但是未到期遠期凈售匯下降了。未到期遠期凈售匯下降意味銀行拋出外匯，進而增加了市場流動性。”

華創(chuàng)證券首席債券分析師屈慶認為，遠期未到期凈售匯余額下降意味著本月凈售匯簽約可能多為滾動續(xù)簽而并非單純新增。“央行此前對于遠期售匯的控制依然有效，有助于緩和外匯占款的下降。”

此外，銀行代客涉外收付款逆差亦進一步擴大，由10月的620億元擴大到2789億元。因為11月貿(mào)易順差達3431億為正值，涉外收付款的逆差應由資本與金融項目所致。屈慶解讀稱，這與結售匯數(shù)據(jù)一起均反映了目前市場換匯需求仍在強化，人民幣依然面臨較大貶值壓力。

Wind數(shù)據(jù)顯示，受美元加息等多重因素影響，12月17日在岸人民幣兌美元（CNY）跌破6.49；離岸人民幣兌美元（CNH）下跌0.53%至6.56左右。

溫彬表示，雖然美元加息的靴子已經(jīng)落地，央行也表示人民幣匯率不僅僅盯住美元，但近期人民幣匯率盤面上還沒有企穩(wěn)的跡象，銀行結售匯逆差的情況還會再持續(xù)。

謝亞軒則認為，盡管12月資本外流的壓力上升，但是在美聯(lián)儲貨幣政策靴子落地之后，2016年1月中國跨境資本外流可能出現(xiàn)階段性的改善：流出減少甚至可能出現(xiàn)小幅正增長。

(關鍵字：銀行 外匯 結售匯)