央行宣布決定完善人民幣兌美元匯率中間價報價后，人民幣兌美元匯率已連續三個交易日下跌。在我國經濟全球化不斷加深、對外交往日趨頻繁的今天，人民幣匯率的變化將對國內鋼材行業和冶金原材價格產生哪些影響，人民幣還能持續貶值嗎？后期鋼材走勢又將如何？

人民幣跌勢最嚴重階段已經過去

在連三日大貶后企穩，人民幣兌美元在今日平開后略微走高，從本周二開始的人民幣拋售潮或已度過最糟糕階段。人民幣兌美元即期開盤持平于6.3990元，之后一度升至6.3949元，較上日收盤微升0.06%。人民幣兌美元中間價微漲0.05%報6.3975元，終止此前連三日大貶走勢。對于人民幣貶值，外部原因主要為美國就業數據持續改善，美聯儲加息步伐日近，這種持續增強的預期使得人民幣對美元即期匯率貶值壓力陡增。受美聯儲加息預期影響，過去一年里歐元日元以及金磚國家貨幣都已大幅貶值，但人民幣對美元匯率始終保持堅挺，這種扭曲，導致人民幣實際上對大多數新興市場國家貨幣都在升值。所以這次匯率定價方式調整之后，人民幣匯率以大幅貶值的方式釋放前期積壓的扭力。而國內方面，央行表示當前不存在人民幣匯率持續貶值的基礎，若市場波動過大會對其進行有效管理后，人民幣跌勢在周四放緩。人民幣兌美元短暫波動后可以回到正常狀態，人民幣還是強勢貨幣。人民幣經過兩天調整3%左右，累積貶值壓力得到一次性釋放，此前偏差校正已基本完成。偏差矯正后，依據基本面人民幣還會進入上升通道。人民幣急跌已過，未來一個階段是有漲有跌總體下跌，急跌加上緩跌大概需要三個月時間。之后人民幣企穩取決于經濟是否企穩、美聯儲加息沖擊是否消化、以及中美博弈，企穩回升是大概率。

人民幣貶值對鋼材出口帶來利好

國內上半年粗鋼產量達到4.1億噸，全年產量仍可能高達8.2億噸，而當前國內需求疲軟，中國鋼鐵產量的相當大部分進入了全球市場。另外，中國開啟了一帶一路的新興策略，也有希望將部分過剩產能轉移至一帶一路沿線國家以及其他新興市場國家。2015年6月我國鋼材出口891萬噸，處于歷史高位。上半年，全國鋼材出口5251.9萬噸，同比增長27.9%，棒材對出口增量貢獻近一半，中低端鋼材產品仍然是出口主力，從而加劇貿易摩擦。依托“一帶一路”戰略，亞洲市場仍是我國鋼材出口主要流向地。且隨著歐美經濟持續復蘇，非洲、印度等國家和地區大量投資基礎建設，我國向這些區域出口鋼材向好。目前亞洲熱卷市場雖保持平穩，普通規格熱卷312-318美元/噸（FOB），但存在一定的下滑空間。冷卷在前段時間暫穩后也開始趨弱，成交350-355美元/噸（FOB）。一些未訂貨的買主繼續保持觀望，而已訂貨的買主為降低可能的損失，尋求采購現貨或不久發貨的資源。雖然短期對鋼材出口拉動有限，但中長期來看，仍可能刺激中國鋼材出口，預計下半年國內鋼材出口可能超過6000萬噸，則全年的出口量將超過1億噸，有利于緩解國內供大于求的狀況，穩定國內鋼材價格。

匯率變動將抬高鋼材生產成本

國內鐵礦石期貨價格已經持續上漲，目前主力合約報價為384.5元/噸，已經是近一個月的高點，而昨日鐵礦石普氏指數為57美元/噸(CFR，青島港)，較上一交易日上漲0.75美元/噸。進口鐵礦石港口現貨價格企繼續上漲，14日進口印度鐵礦砂63.5%報價57.5-58.5美元/噸，比前一日價格上漲0.5美元/噸。人民幣的持續貶值將升高鐵礦石等冶煉原料進口成本。人民幣的較大幅度貶值，當然會使得鐵礦石、焦煤、廢鋼鐵等冶煉原材料的進口成本相應提高。在這種情況下，如果國外的銷售價格(FOB)不能及時跟進下調，就一定會提高上述商品到岸成本，進而提高國內鋼廠的生產成本，也將推動國內鋼材成品和原材料價格的走高。

總體來看，雖然人民幣貶值對鋼鐵行業的影響有利有弊，但長期來看仍對鋼材市場有一定的利好，由于貶值使得國內鋼材價格在國際市場更有競爭力，能夠增加出口，使得原本產能過剩、需求疲軟的國內鋼市可以向國際市場轉移。同時鋼材出口的增大會導致部分停產、減產的鋼廠將會逐步恢復正常生產，并將給與鋼價上漲動力。同時如果人民幣進一步貶值，原本出口疲軟的機械、家電、船舶、汽車等用鋼制造行業將會得到改善。出口的好轉將提升相關用鋼制造業對鋼鐵制品的需求，改善國內疲軟的鋼市需求環境，消化過剩產能。同時，美聯儲加息預期強烈，總債務水平較高、外匯債務比例較大的新興市場國家將面臨不小的考驗。在“環保限產”預期的推動下，預計8月份國內鋼材價格將迎來反彈。

(關鍵字：人民幣 貶值 鋼材)