官方PMI數(shù)月來首次跌破榮枯線 3月后經(jīng)濟(jì)望企穩(wěn)

今年春節(jié)格外晚，大家在寒冬中期待過年，中國(guó)經(jīng)濟(jì)也仍在寒冬中期盼回暖的春天。
　　昨日（2月1日），中國(guó)官方發(fā)布的2015年1月份中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)（PMI）為49.8%，較上月下降0.3個(gè)百分點(diǎn)，不僅連續(xù)5個(gè)月下跌，且為2012年10月以來首次跌破榮枯線。
　　交通銀行(6.23, -0.09, -1.42%)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平[微博]告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，從2014年7月以來制造業(yè)PMI便呈趨勢(shì)性下降，反應(yīng)出工業(yè)產(chǎn)業(yè)增長(zhǎng)動(dòng)能減弱，預(yù)示經(jīng)濟(jì)增速可能繼續(xù)下探。
　　中國(guó)物流信息中心分析師陳中濤認(rèn)為，2月份，由于受春節(jié)因素影響，經(jīng)濟(jì)活動(dòng)仍會(huì)有所波動(dòng)，預(yù)計(jì)3月份以后恢復(fù)有望加快，經(jīng)濟(jì)走勢(shì)將逐漸企穩(wěn)。
　　PMI數(shù)月來首次跌破榮枯線
　　中國(guó)物流信息中心報(bào)告稱，從整體經(jīng)濟(jì)變化看，受國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)周期因素影響，當(dāng)前我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)正處在收縮階段。目前由于外部環(huán)境的瞬息萬(wàn)變和季節(jié)等原因，使市場(chǎng)的不確定因素和數(shù)據(jù)的擾動(dòng)性增多。
　　來自國(guó)外的不確定性因素主要是跌跌不休的大宗商品價(jià)格。
　　受國(guó)際大宗商品特別是原油價(jià)格大跌影響，主要原材料購(gòu)進(jìn)價(jià)格指數(shù)已連續(xù)6個(gè)月下跌，1月份下跌1.3個(gè)百分點(diǎn)至41.9%，為2013年5月以來最低值。1月份進(jìn)口指數(shù)下跌1.4個(gè)百分點(diǎn)至46.4%，為2012年8月以來最低值。
　　連平說，從近期的進(jìn)口數(shù)據(jù)看，主要大宗商品進(jìn)口量顯著回升，進(jìn)口增速出現(xiàn)持續(xù)負(fù)增長(zhǎng)主要是由于進(jìn)口價(jià)格降低所致。PMI進(jìn)口指數(shù)的持續(xù)下跌，預(yù)示未來一段時(shí)間進(jìn)口數(shù)據(jù)依然難以顯著改善。
　　據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年1月指數(shù)比歷史同期平均值低了2.2個(gè)百分點(diǎn)，但陳中濤說，從近10年來的歷史數(shù)據(jù)來看，受節(jié)日因素?cái)_動(dòng)，1月份PMI指數(shù)多有下降，今年降幅不大，僅為同期平均水平。
　　若具體至分項(xiàng)指數(shù)來看，需求和生產(chǎn)端其實(shí)都較為低迷，上月生產(chǎn)指數(shù)為51.7%，較前月下降0.5個(gè)百分點(diǎn)，拉動(dòng)綜合指數(shù)PMI下降0.13個(gè)百分點(diǎn)，是PMI指數(shù)回落的主要原因。
　　生產(chǎn)者經(jīng)營(yíng)活動(dòng)預(yù)期下降1.3個(gè)百分點(diǎn)至47.4%，是該指數(shù)歷史最低值，已連續(xù)兩個(gè)月處于收縮區(qū)間。連平分析說，生產(chǎn)指數(shù)和生產(chǎn)者經(jīng)營(yíng)活動(dòng)預(yù)期同時(shí)大幅下降，表明企業(yè)生產(chǎn)意愿顯著減弱，工業(yè)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的微觀基礎(chǔ)疲態(tài)加重。
　　1月渣打中小企業(yè)信心指數(shù)由2014年12月的55.5略升至56.6。渣打銀行[微博]宏觀分析師申嵐告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，中小企業(yè)信心指數(shù)各分項(xiàng)指數(shù)中，經(jīng)營(yíng)現(xiàn)狀指數(shù)由2014年12月的56.6下滑至55.6。考慮到市場(chǎng)需求疲弱將持續(xù)拖累產(chǎn)量的增長(zhǎng)，這將導(dǎo)致中小企業(yè)盈利增長(zhǎng)放緩。
　　多跡象支撐經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期趨穩(wěn)
　　雖然官方PMI跌至榮枯線下，但市場(chǎng)預(yù)期并不算悲觀。
　　連平說，隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式的逐漸轉(zhuǎn)型，服務(wù)業(yè)在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中的占比逐步提升，觀察和分析經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)不僅要看制造業(yè)PMI，同時(shí)也要關(guān)注非制造業(yè)運(yùn)行狀況。
　　同日發(fā)布的2015年1月份的中國(guó)非制造業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)為53.7%，環(huán)比下降0.4個(gè)百分點(diǎn)。
　　中國(guó)物流信息報(bào)告稱，隨著投資、稅制和國(guó)企改革等一系列相關(guān)調(diào)控措施的逐步實(shí)施和落實(shí)，預(yù)計(jì)節(jié)后經(jīng)濟(jì)有望企穩(wěn)。
　　決策層最為關(guān)注的就業(yè)情況也沒有出現(xiàn)惡化現(xiàn)象，上月從業(yè)人員指數(shù)僅略降0.2個(gè)百分點(diǎn)。
　　智聯(lián)CEO郭盛告訴 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，這表明經(jīng)濟(jì)下行未對(duì)整體就業(yè)產(chǎn)生明顯下拉作用，從而為經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整預(yù)留了充足的空間，也表明推出大規(guī)模經(jīng)濟(jì)刺激的緊迫性不足。
　　結(jié)合渣打的調(diào)研情況，渣打銀行宏觀分析師申嵐說，服務(wù)業(yè)中小企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況優(yōu)于制造業(yè)。這一結(jié)果同近期官方PMI顯示結(jié)果一致。從營(yíng)業(yè)額、產(chǎn)量、用工和信貸狀況改善等因素看，有望成為中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)新引擎的服務(wù)業(yè)的經(jīng)營(yíng)前景持續(xù)向好。
　　“目前企業(yè)原材料庫(kù)存、采購(gòu)量指數(shù)均處在較低水平，有潛在補(bǔ)庫(kù)需求。春節(jié)過后，補(bǔ)庫(kù)需求將會(huì)加快釋放，帶動(dòng)供應(yīng)鏈活躍、經(jīng)濟(jì)走勢(shì)趨穩(wěn)。”陳中濤說。
　　在經(jīng)歷一輪殘酷的去杠桿過程后，宏觀調(diào)控對(duì)經(jīng)濟(jì)的支持力度也有所加大。
　　渣打銀行報(bào)告稱，若今年一季度央行[微博]再度下調(diào)貸款利率，中小企業(yè)融資成本還將進(jìn)一步下降。

(關(guān)鍵字：PMI 經(jīng)濟(jì))