人民幣貶值重創(chuàng)鋼鐵企業(yè)寶鋼

中國最大上市鋼鐵企業(yè)寶鋼股份不僅面臨市場需求疲軟的壓力，今年還遭遇了新挑戰(zhàn)：人民幣貶值。該公司將上半年凈利下滑的主因歸結(jié)為匯兌損失。
　　周一，寶鋼在網(wǎng)上業(yè)績會上表示，寶鋼有大量美元融資采取敞口策略，上半年人民幣匯率貶值給公司帶來損失。今后隨著人民幣兌美元匯率雙向波動，以往超低財(cái)務(wù)費(fèi)用現(xiàn)象可能不會再現(xiàn)。
　　寶鋼上半年匯兌損失達(dá)2.7億元，去年同期則為匯兌收益4.7億元。寶鋼上半年凈利同比下降14.82%至31.54億元；如剔除匯兌損失影響，公司上半年合并利潤總額47.4億元，同比上升0.3億元。
　　據(jù)《華爾街日報(bào)》報(bào)道，凈利損失很大程度上是由于今年上半年人民幣貶值0.9%，以及美國利率的變化，寶鋼股份總經(jīng)理戴志浩解釋說。他預(yù)計(jì)，這種壓力可能會持續(xù)到下個月。
　　我們認(rèn)為，人民幣走軟可能持續(xù)到第三季度，或者到今年年底。但從中長期看，人民幣兌美元應(yīng)會繼續(xù)維持穩(wěn)定或小幅升值。故公司仍對大部分美元融資采取了敞口策略，但對部分三季度到四季度需還款的近端到期美元融資進(jìn)行了遠(yuǎn)期購匯鎖定。
　　人民幣貶值對中國生產(chǎn)者來說是一大利好，因?yàn)檫@將令企業(yè)出口產(chǎn)品在外幣結(jié)算時更具有價(jià)格優(yōu)勢，而賺取的美元則帶來匯兌收益。但是，人民幣走軟將傷害能源相關(guān)企業(yè)，比如需要購買原油的航空公司。
　　華爾街見聞網(wǎng)站曾提及，中國三大國營航空公司南航、國航、東航已發(fā)布盈利預(yù)警稱，受人民幣貶值拖累，上半年公司業(yè)績將較去年同期縮水。航空公司今年上半年匯兌損失達(dá)27億元，而去年同期匯兌收益則高達(dá)41億元。
　　人民幣貶值還將令借入美元債務(wù)的企業(yè)出現(xiàn)損失。路透社報(bào)道稱，自2005年起，人民幣兌美元進(jìn)入升值通道，寶鋼逐步以相對較低利率且匯率風(fēng)險(xiǎn)可控的美元融資替換人民幣融資。公司目前有息負(fù)債規(guī)模在550億元人民幣以下，其中美元負(fù)債比例已經(jīng)超過70%。
　　路透社報(bào)道還稱，寶鋼財(cái)務(wù)總監(jiān)兼董事會秘書朱可炳介紹，公司目前在國內(nèi)人民幣借款年利率為4.15%至7.21%，而海外借款的融資成本遠(yuǎn)低于人民幣借款利率。公司根據(jù)年度匯率管理方案，考慮匯率變動后的美元綜合融資成本與國內(nèi)人民幣融資成本比較，以融資成本利差的70%設(shè)定為匯率預(yù)警邊界來進(jìn)行匯率動態(tài)風(fēng)險(xiǎn)管控。
　　戴志浩還指出，公司匯率風(fēng)險(xiǎn)管理的邊界是美元融資利率+匯率波動率。

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