鋼廠減產(chǎn)信息帶來(lái)市場(chǎng)沖擊,原燃料市場(chǎng)大幅暴跌

在本周的行情中,央行主導(dǎo)的貶值以及周末的利空消息成為了引導(dǎo)價(jià)格下跌的直接力量,在周一以及周五的下跌中均伴有濃厚的恐慌情緒。在周末的消息中,其中印證了鋼廠的產(chǎn)量下降,并導(dǎo)致了期貨盤面上原材料的大跌。現(xiàn)在我們的觀察是,原燃料價(jià)格的大跌使得期貨盤面利潤(rùn)繼續(xù)擴(kuò)大,但是螺紋鋼現(xiàn)貨利潤(rùn)仍然極低。其現(xiàn)貨利潤(rùn)剛剛開始回到12月底水平。在鋼廠減產(chǎn)過(guò)程中,現(xiàn)貨利潤(rùn)可能回升,減產(chǎn)帶來(lái)的利潤(rùn)回升是緩慢的,除非發(fā)生更加惡劣的宏觀變化,使得整體市場(chǎng)失速下跌,由于尾端在上缺乏緩沖池的上游原燃料會(huì)出現(xiàn)異乎尋常的跌幅,并帶來(lái)現(xiàn)金利潤(rùn)的急速上升。在目前,我們還沒有看到這種情況。
　　在上周RB1405合約急劇反彈之后,我們已經(jīng)指出,在現(xiàn)在的市場(chǎng)條件下,在3個(gè)月之內(nèi)的合約上能形成如此之高的期貨升水,將會(huì)吸引高庫(kù)存的鋼廠進(jìn)來(lái)套保。現(xiàn)在看來(lái),RB1405與華東現(xiàn)貨的實(shí)際升水已經(jīng)下降到了100點(diǎn),還有100點(diǎn)就將打至平水水平。但是在RB1401上,我們已經(jīng)見識(shí)了其最終打至實(shí)際貼水的水平,因此在這種現(xiàn)貨環(huán)境下,無(wú)法過(guò)高估計(jì)1405合約的價(jià)值。
　　本周焦煤焦炭現(xiàn)貨積極跟跌,與以往的相對(duì)慢而滯后的變化不同。在這個(gè)殺跌的過(guò)程中,部分焦煤企業(yè)賣價(jià)和鋼廠采購(gòu)價(jià)格的下跌成為了刺激現(xiàn)貨下跌的另一方力量。現(xiàn)貨巨頭的下調(diào)價(jià)格成為確認(rèn)行情的重要因素,在現(xiàn)貨下跌20元之后,期貨的升水已經(jīng)下降到了較低水平。雖然現(xiàn)在期貨升水已經(jīng)下跌到較低水平,但是市場(chǎng)在現(xiàn)貨價(jià)格下跌的過(guò)程中可能并不會(huì)太過(guò)于計(jì)較,短期的下跌極可能持續(xù)。
　　現(xiàn)在鐵礦石市場(chǎng)正處于分歧增大的局面。在周一大跌過(guò)程中,多空主力均大量入場(chǎng)。在鐵礦石現(xiàn)貨急速下跌至118美金,港口現(xiàn)貨跌至790元之后,鐵礦石現(xiàn)貨再度達(dá)到鋼廠心理價(jià)位,而此時(shí)鐵礦石的FOB價(jià)格已經(jīng)跌至2012年最低,礦商的積極性可能下降。在庫(kù)存開始扭頭下降很長(zhǎng)一段時(shí)間之后才能看到鐵礦石的回升,在此之前,市場(chǎng)隨時(shí)處在向下沖擊的狀態(tài)下。

(關(guān)鍵字：鋼廠 鐵礦石 焦煤)