鋼鐵PMI回升并不代表市場(chǎng)資源壓力緩解

10月的許多經(jīng)濟(jì)參數(shù)回升，已經(jīng)顯示出未來(lái)中國(guó)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定運(yùn)行的大趨勢(shì)。其中鋼鐵PMI達(dá)到52.7%。但是產(chǎn)能過(guò)剩和鋼廠產(chǎn)量增加的趨勢(shì)并沒(méi)有改變市場(chǎng)資源供大于求的壓力。
    最新數(shù)據(jù)顯示，2012年10月份中國(guó)制造業(yè)PMI為50.2%，環(huán)比9月上升0.4%。11個(gè)分項(xiàng)指只有積壓訂單指數(shù)下降，其余指數(shù)均不同程度回升。顯示制造業(yè)狀況繼續(xù)好轉(zhuǎn)。其中鋼鐵行業(yè)表現(xiàn)較為搶眼，10月份為52.7%，較上月回升9.2%，也改變了連續(xù)3個(gè)月大幅下滑局面。
    數(shù)據(jù)指標(biāo)中，有幾項(xiàng)數(shù)據(jù)值得關(guān)注。其中鋼鐵行業(yè)新訂單指數(shù)大幅上升13.8%，達(dá)到55.4%，表明10月份鋼鐵消費(fèi)處于明顯回升狀態(tài)。鋼鐵行業(yè)新出口訂單指數(shù)為50.3%，環(huán)比回升7.6%。表明鋼材出口繼9月份 515萬(wàn)噸的大幅增長(zhǎng)后，仍保持相對(duì)樂(lè)觀態(tài)勢(shì)。這兩點(diǎn)指標(biāo)無(wú)疑是鋼鐵業(yè)景氣回升的重要信號(hào)，也為鋼材市場(chǎng)穩(wěn)定增強(qiáng)了信心基礎(chǔ)。
    自發(fā)改委連續(xù)批復(fù)近1萬(wàn)億建設(shè)項(xiàng)目以來(lái)，中央和地方都加大了投資力度和一系列的經(jīng)濟(jì)刺激政策穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)，使經(jīng)濟(jì)在3季度出現(xiàn)觸底企穩(wěn)跡象。鋼材市場(chǎng)受多種利好因素影響，也走出了最低迷疲軟的底部。進(jìn)入10月，大部分鋼廠和貿(mào)易商開始恢復(fù)盈利。但是，盡管制造業(yè)及鋼鐵業(yè)PMI數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)暖回升，但這并不能代表疲軟的鋼材市場(chǎng)資源壓力得到緩解。
    從鋼鐵PMI的另兩個(gè)指標(biāo)可以看出，鋼鐵企業(yè)的鋼產(chǎn)量和庫(kù)存都面臨雙雙回升的風(fēng)險(xiǎn)，造成供大于求矛盾加重，對(duì)后市鋼價(jià)運(yùn)行形成一定壓力。一是表現(xiàn)在鋼鐵行業(yè)生產(chǎn)指數(shù)回升17.4%，二是鋼鐵行業(yè)產(chǎn)成品庫(kù)存指數(shù)回升5.1%。說(shuō)明在經(jīng)歷鋼價(jià)9月以來(lái)的反彈后，鋼產(chǎn)產(chǎn)量逐步回升。特別是10月中旬粗鋼日均產(chǎn)量逼近200萬(wàn)噸后，后期鋼產(chǎn)量仍可能再次回到日均200萬(wàn)噸水平之上。而鋼鐵庫(kù)存無(wú)論是市場(chǎng)社會(huì)庫(kù)存還是鋼廠庫(kù)存，都面臨增加之勢(shì)。從近三年的鋼材社會(huì)庫(kù)存看，每年12月份都是長(zhǎng)材帶動(dòng)整個(gè)鋼材庫(kù)存由底部開始增加的階段，一直持續(xù)到次年的3月份，也間接說(shuō)明長(zhǎng)材冬季來(lái)臨季節(jié)性因素增強(qiáng)。當(dāng)前，北方為主的建筑行業(yè)逐步停工，大量鋼材面臨南下，無(wú)疑增加市場(chǎng)庫(kù)存壓力，制約后期鋼價(jià)的運(yùn)行空間。
    庫(kù)存壓力還表現(xiàn)在另一個(gè)方面，就是鋼廠降庫(kù)存緩慢。原因一是鋼貿(mào)商資金壓力緊張，尤其是鋼材質(zhì)押貸款出現(xiàn)問(wèn)題后，銀行加強(qiáng)了資金監(jiān)管。貿(mào)易商缺乏資金訂貨、備貨。另一方面是法院查封了一些鋼材市場(chǎng)倉(cāng)庫(kù)，使得倉(cāng)庫(kù)里面的貨出不來(lái)，外面的貨進(jìn)不去，最終都導(dǎo)致鋼貿(mào)商操作規(guī)模不斷減小。盡管企業(yè)去庫(kù)存化接近尾聲，但不意味增庫(kù)存的開始，而鋼廠只能通過(guò)擴(kuò)大直供比例降庫(kù)存。但需求回暖緩慢的情況下，降庫(kù)存顯然也是緩慢的過(guò)程。一旦鋼產(chǎn)量迅速恢復(fù)，鋼廠庫(kù)存快速積壓也是必然結(jié)果。
    當(dāng)然，制造業(yè)PMI的回升，意味實(shí)體經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)。促使股市飄紅、期貨上漲。但回升的力度僅比2008年金融危機(jī)受沖擊最明顯的10月略高。專用設(shè)備、金屬制品等主要用鋼行業(yè)的生產(chǎn)指數(shù)和新訂單指數(shù)繼續(xù)位于臨界點(diǎn)之下，顯示市場(chǎng)需求減少，生產(chǎn)量仍在回落。汽車、通用設(shè)備制造業(yè)等行業(yè)的原材料購(gòu)進(jìn)價(jià)格指數(shù)繼續(xù)位于臨界點(diǎn)以下，表明這些主要用鋼行業(yè)采購(gòu)意愿仍然有限。
    總體來(lái)看，鋼鐵業(yè)4季度有望好轉(zhuǎn)，鋼材市場(chǎng)逐步趨穩(wěn)。但風(fēng)險(xiǎn)仍存，壓力不減。面對(duì)鋼產(chǎn)量和庫(kù)存、國(guó)內(nèi)外需求甚至是礦價(jià)、匯率、期貨波動(dòng)的影響。仍需要鋼廠和貿(mào)易商謹(jǐn)慎應(yīng)對(duì)。（王英廣）

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