光伏剛性需求不斷增加 銻價爆發一觸即發

戰略小金屬銻是一種極度稀缺的不可再生金屬，隨著光伏玻璃澄清劑焦銻酸鈉的剛性需求不斷增加，有望帶動全球銻需求量大幅增加，2021年初以來銻價持續上漲87％至8.1萬元/噸，部分國家有望對銻資源加強儲備，銻行業迎來高景氣時代。

根據USGS數據，全球銻礦儲量200萬噸，儲采比僅18:1，中國儲采比僅8:1。因為銻有很多軍事用途，歐盟、美國對銻資源加強儲備，銻資源戰略地位或將重估。中國銻礦產量下降導致全球銻礦供給從2011年18萬噸下降至2021年11萬噸。銻廣泛應用于阻燃劑（55％）、鉛酸蓄電池（15％）等，光伏玻璃澄清劑焦銻酸鈉有望帶動全球銻需求量大幅增加，預計光伏玻璃用銻量將由2021年1.5萬噸增長至2025年4.9萬噸，需求占比由11％增長至30％。預計全球銻供需開始轉向緊缺，到2025年銻供需缺口將擴大至2.4萬噸，缺口比例高達14％。銻是光伏玻璃生產中必備元素，且在光伏玻璃環節的成本占比較低，在光伏萬億產值里面占比更是微乎其微，下游對漲價的承受能力較強。在剛性需求支撐下，銻的價格彈性很大。目前焦銻酸鈉行業已出現了供需緊張的局面，上游礦產商對付款要求是極其嚴苛，面對下游光伏需求確定性爆發的局面下，銻價格的爆發一觸即發。

湖南黃金是國內擁有銻產能最大的公司，保有銻儲量29.27萬噸，產能達到3萬噸。華鈺礦業（601020）可控銻資源量達到43.46萬金屬噸，塔鋁金業達產后，合并公司西藏版塊銻產量，屆時公司金屬銻產出2.1萬噸/年。

(關鍵字：銻 光伏)