中國的鋅精礦供應整體數量繼續下滑,同時由于國內環保檢查與資源整合力度加大,礦企資金壓力上升等原因,鋅精礦供應南北分化的局面依然存在。鋅冶煉廠因為國產鋅精礦加工費(TCs)的“穩居高位”,仍能維持較高的開工水平。此外,由于鋅精礦的加工費居高不下,令鋅冶煉廠在如此低的鋅價水平下,仍能保證基本的盈利,但是同比來看,利潤率已明顯下滑。雖然目前中國進口鋅精礦較國產礦的溢價依然高企,但是在四季度之后,Century鋅礦關停以及嘉能可減產,中國鋅精礦進口量環比或出現一定回調,不排除增速顯著下滑的可能。雖然鋅下游各行業的開工率在9月均有所回升,但是真正的“旺季效應”對下游企業的刺激作用仍然有限。而且以鍍鋅企業為例,這些企業的利潤還在進一步下降,資金壓力依然很大,而終端領域的訂單增加并不明顯。
短期走勢預測:由于美聯儲年內加息預期升溫,美元指數上行,前期原油價格大幅下跌之后,11月5日夜間銅價也大幅下挫,受周邊品種帶動,鋅價在11月5日也繼續承壓回落,夜間滬鋅主力跌破13500元/噸支撐位,滬倫鋅價均向前期低點滑行而去。當日現貨市場中,鋅冶煉廠因為鋅價持續下跌而導致惜售情緒不斷增大,出貨量明顯減少,而且由于溢價收窄,進口貨源有限,貿易商之間的交投活躍度增加,但是下游企業采購仍無起色,說明下游需求依舊疲軟。短期來看,由于下游需求沒有起色,宏觀上也缺乏利好刺激,鋅價依然無法脫離底部,繼續維持低位弱勢運行。
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