2013年第19周：本周期鎳低位有所反彈 但沖高回落

本周是2013年的第19周，2013年第87個至第90個交易日，本周期鎳低位有所反彈，但沖高回落，LME期鎳內盤收在15360美元/噸，漲160美元/噸，漲幅1.05%;外盤電子盤收在15453美元/噸，漲284美元/噸，漲幅1.87%。

由于周一是英國銀行假日休市，故周二，倫敦鎳金屬進入了2013年第87個交易日，LME期鎳內盤在前周15200美元/噸的基礎上大幅低開185美元/噸，開在15015美元/噸，鎳電子盤小幅高開15美元/噸開在15184美元/噸。本周澳洲聯儲、韓國央行、越南以及斯里蘭卡相繼宣布降息，非美貨幣寬松，而中國經濟數據偏弱，市場圍繞中國公布重要的經濟數據而反復波動，總體沖高回落，故期鎳在周二的低點即為全周低點，期鎳內盤和電子盤最低點分別為15015美元/噸和14940美元/噸;而最高點在周三，分別為15495美元/噸和15560美元/噸;則內盤和電子盤的振幅分別為480美元/噸和620美元/噸，振幅有所縮小而震蕩走勢仍持續。

因前周庫存178338噸，本周庫存178194噸，故本周LME鎳庫存總量凈減144噸;即本周入庫總量846噸，出庫總量990噸;其中，荷蘭鹿特丹庫出庫450噸;馬來西亞柔佛庫入庫750噸;韓國釜山庫出庫300噸;比利時安特衛普庫入庫96噸，出庫240噸。本周注銷倉單率增加，交易量增加;持倉量亦增加。

(LME期鎳交易主要狀態數據見下表：)

基本面分析

本周有以下較突出的影響事件：

周一，英國銀行第一個假日休市，但美國股市開市，延續了近來漲勢，標普500指數突破1600點后繼續攀升，上漲3.08點，收于1,617.50點，再創歷史新高。

周二，標普500指數再漲，日本股市也飆升，日經平均指數自2008年6月以來首次重返14000點上方。歐洲股市表現良好，攀升至近5年新高;德國與法國股市尤為強勁，因為包括法興銀行在內的一些公司盈利超出預期，德國工廠訂單指數意外增加。歐元匯率也大漲。

周三，中國宣布4月進出口總值2.23萬億元人民幣(折合3559.6億美元)，扣除匯率因素，增長15.7%。其中出口1.17萬億元人民幣(折合1870.6億美元)，增長14.7%;進口1.06萬億元人民幣(折合1689億美元)，增長16.8%;貿易順差1145.3億元人民幣(折合181.6億美元)，收窄1.7%。中國4月份的海關數據的確靚麗，進出口雙雙恢復兩位數增長。中國轉為貿易盈余，數據好于預期，緩解對經濟增長的擔憂。但因數據波動頗大，似乎也引有質疑認為，出口商虛報一季度和4月份出口數據，造成了較大扭曲，證據包括保稅區出口和對香港地區出口的非正常強勁。還有人認為實際的外需可能比出口數據所顯示出來的弱得多。其理由包括：最新數據顯示美國和歐元區經濟增速放慢、制造業PMI出口訂單分項指標走軟等。是否存在出口虛高仍需更多數據驗證。

周四，中國公布4月消費者物價指數(CPI)增長2.4%，預期為2.2%，由3月份環比下降轉為4月環比上漲;4月工業生產者出廠價格(PPI)同比下降2.6%，跌幅超出市場預期，創下2012年11月以來新低;數據令全球市場走低。此前市場投資者們一直都在密切關注中國的通貨膨脹狀況，一旦有通脹抬頭跡象，擔心中國可能會設法降低需求。而中國4月份通脹高于預期，引發市場對中國或暫不推出提振增速的寬松政策的擔憂。

周五，七國集團財長在倫敦北部的Aylesbury召開為期兩天的會議。有報道，美國財政部長杰克將會敦促日本按規矩出牌，避免競爭性貨幣貶值。他同時表示，美國的經濟增長狀況令人振奮，但“仍顯不足。”在4月30至5月1日的FOMC會議上，美聯儲的貨幣政策決策者們表示，他們會依據勞動力市場及通貨膨脹狀況的變化，針對購買資產計劃的規模進行相應增減。在周五舉行的芝加哥美聯儲年會上，美聯儲主席本-伯南克發表了有關銀行結構與競爭的講話。他表示，美國央行正在密切關注伴隨極低利率而來的潛在金融風險。有報道稱，美聯儲內部關于擴大或縮減購買資產計劃規模還是存在爭論的。目前美聯儲的資產已經高達3.32萬億美元。周四，費城聯儲主席查爾斯-普羅瑟宣稱，他傾向于在下次(6月18至19日)聯邦公開市場委員會(FOMC)貨幣政策會議召開之前，就逐步縮減每月購買850億美元資產的規模。

行業信息

周一，據日本財政部發布的海關數據，今年3月份，日本不銹扁平材出口量共計7.257萬噸，環比增長27.3%，同比下滑16.1%。2013年第一季度，日本不銹扁平材共出口18.2956萬噸，同比下滑10.8%。其中，對韓國出口4.6359萬噸，對臺灣出口3.1392萬噸，同比分別下滑3.8%和14.8%。同時，其不銹扁平材對泰國和中國出口量分別為2.6636萬噸和2.6577萬噸，同比分別增長28.9%和下滑43.9%。

周二，有報道，內蒙古豐鎮市碩豐實業有限公司鎳鉻合金項目二期工程計劃6月份開工。一期工程于2011年10月開工建設，目前，鎳鐵爐回轉窯燒結和除塵設備已完工，1臺爐已投產，另1臺爐正在安裝設備，預計6月份投產;宿舍樓和自用11萬伏變電站已投入使用。項目總投資62億元，總占地面積1800畝，采用回轉窯—礦熱爐(RKEF法)—轉爐精煉與帶式焙燒機球團工藝，建設鎳、鉻金屬產品生產及延伸不銹鋼綜合項目。主要建設內容有20臺直徑4.2m×78m回轉窯，20臺3.6萬KVA礦熱爐，1臺120噸精煉爐和2臺400m3豎爐，同步建設4×50MW礦熱爐余熱回收發電裝置，以及配套的供電、給排水、化驗、倉儲、環境保護與安全生產、辦公與生活設施。2012年，一期工程生產鎳鐵4200噸，實現產值5040萬元。2013年還將建設3萬千伏安鉻鐵和鎳鐵各1臺，目前正在進行前期工作，預計6月份開工。二期工程建設50萬噸不銹鋼優質基料和50萬噸不銹鋼連鑄坯生產線，同步開工建設50萬噸寬度為680mm的鎳鉻合金熱軋卷帶生產線和余熱回收發電，預計2014年底建成投產。項目全部投產后，不銹鋼產能達到100萬噸，年可實現銷售收入173億元，新增利稅25億元，提供就位崗位1800個。

周三，莫斯科海關數據顯示，俄羅斯1-3月銅、鎳出口同比銳減，因全球需求下降。同期鋁出口僅微幅減少。俄羅斯1-3月銅出口量為45,400噸，較上年同期下降34.8%。1-3月鎳出口量為52,000噸，同比減少38.8%。1-3月鋁出口為834,300噸，同比降0.3%。這三種金屬多數銷往非獨聯體國家。

周四，據俄羅斯SpetsStal協會公布，2013年1季度俄羅斯進口不銹鋼產品57,322噸，同比增長12.3%。1季度俄羅斯進口長材同比增長8.2%，進口扁平材同比增長17.1%，進口ERW管同比增長17.4%，以及進口鋼坯同比增長47.4%。1季度俄羅斯無縫管進口同比下滑29.4%，進口線材同比下滑33.8%。

周五，媒體報道，日前歐洲委員會表示將對印度不銹線材征收臨時反傾銷及反補貼關稅。據悉，反傾銷關稅為24.4%-32.3%，反補貼關稅為0%-4.3%。據SteelOrbis全球鋼鐵網之前報道，此次雙反關稅的征收主要是因歐洲鋼鐵協會的投訴引起。所涉產品CN代碼為7223 00 19和7223 00 99。同時，歐洲鋼鐵協會對歐洲委員會的決議表示贊同，稱印度方出口的不銹拉絲中超過50%銷往歐洲;在歐盟市場的傾銷幅度已超過19%。歐洲鋼鐵協會主席 Gordon Moffat指出，印度政府對其不銹鋼廢鋼征收的15%出口關稅已經造成印度不銹鋼下游產品--包括不銹鋼拉絲降價。

對于倫敦金屬交易所(LME)的期鎳，在2013.05.06-2013.05.10期間的表現及主要相關信息簡述如下：

2013.05.06(周一)，由于英國銀行假日休市。

2013.05.07(周二)，LME期鎳內盤在前日15200美元/噸的基礎上大幅低開185美元/噸，開在15015美元/噸最低點，以最高15200美元/噸收平盤。期鎳電子盤小幅高開15美元/噸，開在15184美元/噸，亞洲時段午盤前小幅盤整，午后疲弱走低后小幅上行;歐洲時段盤初走低，盤中震蕩幅度有所加大，達到最低14940美元/噸后，尾盤快速走高，以最高15200美元/噸收盤，減少了跌幅，微漲31美元/噸，漲幅0.20%。

進入2013年的第87個交易日，比利時安特衛普庫出庫60噸;荷蘭鹿特丹庫出庫72噸;故LME注冊倉庫的庫存凈減132噸，減為178206噸;注銷量減96噸，減為26226噸，注銷倉單率為14.72%;故實際庫存減36噸，減為151980噸。外盤交易量大減6447手，減為31507手，減幅16.99%。前日持倉量增442手，增為115889手，增幅0.38%。

美國三大股指具體情況為:道指上漲87.31點，收于15,056.20點，漲幅為0.58%;納指上漲3.66點，收于3,396.63點，漲幅為0.11%;標普500上漲8.46點，收于1,625.96點，漲幅為0.52%。

周二，美國股市收漲，道指與標普再創收盤與盤中歷史新高。全球央行的刺激政策以及衛星電視服務提供商DirecTV 與手表與手袋零售商Fossil等公司財報利好，令市場情緒樂觀。澳大利亞央行意外宣布降息，成為又一家實行寬松貨幣政策的央行。美國3月職業空缺環比降至384萬個，與去年同期基本持平。美黃金期貨價格下跌19.20美元，收于每盎司1448.80美元。美6月份交割的原油期貨價格下跌54美分，收于每桶95.62美元。收市較早的基本金屬內盤期錫和期鋁收漲，期銅和期鎳平盤，期鎳平收于15200美元/噸，漲幅0.00%;期銅平收于7265美元/噸，漲幅0.00%;期鋁收于1881美元/噸，漲幅0.53%;期鋅收于1872.5美元/噸，跌幅0.66%;期錫收于20200美元/噸，漲幅1.13%;期鉛收2020美元/噸，跌幅0.88%。

周一，英國銀行第一個假日休市，但美國股市開市，延續了近來漲勢，標普500指數突破1600點后繼續攀升，上漲3.08點，收于1,617.50點，再創歷史新高。周二標普500指數再漲。而周二，日本股市也飆升，日經平均指數自2008年6月以來首次重返14000點上方。歐洲股市表現良好，攀升至近5年新高;德國與法國股市尤為強勁，因為包括法興銀行在內的一些公司盈利超出預期，德國工廠訂單指數意外增加。歐元匯率也大漲。

周二，有報道，內蒙古豐鎮市碩豐實業有限公司鎳鉻合金項目二期工程計劃6月份開工。一期工程于2011年10月開工建設，目前，鎳鐵爐回轉窯燒結和除塵設備已完工，1臺爐已投產，另1臺爐正在安裝設備，預計6月份投產;宿舍樓和自用11萬伏變電站已投入使用。項目總投資62億元，總占地面積1800畝，采用回轉窯—礦熱爐(RKEF法)—轉爐精煉與帶式焙燒機球團工藝，建設鎳、鉻金屬產品生產及延伸不銹鋼綜合項目。主要建設內容有20臺直徑4.2m×78m回轉窯，20臺3.6萬KVA礦熱爐，1臺120噸精煉爐和2臺400m3豎爐，同步建設4×50MW礦熱爐余熱回收發電裝置，以及配套的供電、給排水、化驗、倉儲、環境保護與安全生產、辦公與生活設施。2012年，一期工程生產鎳鐵4200噸，實現產值5040萬元。2013年還將建設3萬千伏安鉻鐵和鎳鐵各1臺，目前正在進行前期工作，預計6月份開工。二期工程建設50萬噸不銹鋼優質基料和50萬噸不銹鋼連鑄坯生產線，同步開工建設50萬噸寬度為680mm的鎳鉻合金熱軋卷帶生產線和余熱回收發電，預計2014年底建成投產。項目全部投產后，不銹鋼產能達到100萬噸，年可實現銷售收入173億元，新增利稅25億元，提供就位崗位1800個。

綜合看，投資者等待本周中國公布重要的經濟數據，以便獲得交易指引。周三中國公布貿易數據、周四公布通脹數據、周五公布貨幣供應及貸款增長數據。盡管先前歐洲央行降息，周二澳大利亞央行意外降息，但周一英國銀行5月假日休市期間，國內市場沒有因國際鎳價走低而激發的現貨需求方面實質的采購動能，故周二開市后的基本金屬(包括鎳金屬)盤面出現一定程度的獲利回吐。

2013.05.08(周三)，LME期鎳內盤在前日15200美元/噸的基礎上大幅高開160美元/噸，開在15360美元/噸最低點，最高15495美元/噸，收盤15405美元/噸，大漲205美元/噸，漲幅1.35%。期鎳電子盤低開38美元/噸，開在15162美元/噸，亞洲時段盤初達最低15125美元/噸后曾試探上行，但幅度有限而轉為下行盤整蓄勢，午后逐漸轉為強勢上行;歐洲時段漲勢幅度加大，達到最高15560美元/噸，實際收盤15402美元/噸，大漲202美元/噸，漲幅1.33%。

進入2013年的第88個交易日，比利時安特衛普庫出庫120噸;荷蘭鹿特丹庫出庫354噸;馬來西亞柔佛庫入庫750噸;故LME注冊倉庫的庫存凈增276噸，增為178482噸;注銷量大增1272噸，增為27498噸，注銷倉單率為15.41%;故實際庫存大減996噸，減為150984噸。外盤交易量大增14609手，增為46116手，增幅46.37%。前日持倉量減27手，減為115862手，減幅0.02%。

美國三大股指具體情況為:道指上漲49.08點，報15,105.28點，漲幅為0.33%;納指上漲16.64點，報3,413.27點，漲幅為0.49%;標普500上漲6.72點，報1,632.68點，漲幅為0.41%。

周三，美國股市收漲，標普500指數連續第五個交易日上漲。道指與標普指數再創盤中與收盤新高。美國藝電等企業盈利前景好于預期，提振了市場情緒。末日博士魯比尼警告稱，小心美股大崩盤。由于美元匯率下跌，美黃金期貨價格上漲24.90美元，收于每盎司1473.70美元。美6月份交割的原油期貨價格上漲1美元，收于每桶96.62美元。收市較早的基本金屬內盤整體大漲，期錫、期鉛和期銅漲幅居前，期鎳收于15405美元/噸，漲幅1.35%;期銅收于7419美元/噸，漲幅2.12%;期鋁收于1908美元/噸，漲幅1.44%;期鋅收于1894美元/噸，漲幅1.15%;期錫收于20745美元/噸，漲幅2.70%;期鉛收2064美元/噸，漲幅2.18%。

周三，中國宣布4月進出口總值2.23萬億元人民幣(折合3559.6億美元)，扣除匯率因素，增長15.7%。其中出口1.17萬億元人民幣(折合1870.6億美元)，增長14.7%;進口1.06萬億元人民幣(折合1689億美元)，增長16.8%;貿易順差1145.3億元人民幣(折合181.6億美元)，收窄1.7%。中國4月份的海關數據的確靚麗，進出口雙雙恢復兩位數增長。中國轉為貿易盈余，數據好于預期，緩解對經濟增長的擔憂。但因數據波動頗大，似乎也引有質疑認為，出口商虛報一季度和4月份出口數據，造成了較大扭曲，證據包括保稅區出口和對香港地區出口的非正常強勁。還有人認為實際的外需可能比出口數據所顯示出來的弱得多。其理由包括：最新數據顯示美國和歐元區經濟增速放慢、制造業PMI出口訂單分項指標走軟等。是否存在出口虛高仍需更多數據驗證。

綜合看，投資者等待本周中國公布重要的經濟數據，以便獲得交易指引。周三借中國公布進出口的貿易數據均好于預期，低位的基本金屬(包括期鎳)大幅上漲。另外周四還要公布通脹數據、周五公布貨幣供應及貸款增長數據，都是市場的重要交易指引。不管怎樣，先前處于低位的期鎳還是在人們對經濟增長的擔憂中還是開始了反彈，但全球經濟成長前景不確定將令升勢受限。

2013.05.09(周四)，LME期鎳內盤在前日15405美元/噸的基礎上高開75美元/噸，開在15480美元/噸最高點，最低15280美元/噸，收盤15285美元/噸，跌120美元/噸，跌幅0.78%。期鎳電子盤平開在15402美元/噸，亞洲時段逐波疲弱走低，午后盤中達全天最低15289美元/噸后試探上行直至歐洲時段;歐洲時段大部分時間維持盤中的高位而大幅反復震蕩，每逢遇高便下行，最高僅達到15520美元/噸，實際收盤15387美元/噸，微跌15美元/噸，跌幅0.10%。

進入2013年的第89個交易日，比利時安特衛普庫出庫60噸;荷蘭鹿特丹庫出庫24噸;故LME注冊倉庫的庫存凈減84噸，減為178398噸;注銷量大增1266噸，增為28764噸，注銷倉單率為16.12%;故實際庫存大減1350噸，減為149634噸。外盤交易量大減7826手，減為38290手，減幅16.97%。前日持倉量大增1645手，增為117507手，增幅1.42%。

美國三大股指具體情況為:道指下跌22.50點，收于15,082.62點，跌幅為0.15%;納指下跌4.10點，收于3,409.17點，跌幅為0.12%;標普500下跌6.02點，收于1,626.67點，跌幅為0.37%。

周四，美國股市尾盤下滑，收盤時小幅下跌，標普結束5連陽行情。道指與標普指數盤中曾創歷史新高。美上周初請失業金人數降至5年來來最低值，為32.3萬，預期33.5萬，處在2008年1月以來最低值，此前一周的人數為32.4萬。投資者也在關注新聞集團等企業財報和中國CPI數據。美國在截至5月4日的一周中，首次申領失業救濟人數為美6月份交割的黃金期貨價格下跌5.10美元，收于每盎司1,468.60美元。美6月份交割的原油期貨價格下跌23美分，收于每桶96.39美元。收市較早的基本金屬內盤整體跌勢，期鉛、期鋅和期銅跌幅居前，期鎳收于15285美元/噸，跌幅0.78%;期銅收于7337美元/噸，跌幅1.11%;期鋁收于1891美元/噸，跌幅0.89%;期鋅收于1872美元/噸，跌幅1.16%;期錫收于20725美元/噸，跌幅2.28%;期鉛收2017美元/噸，跌幅2.28%。

周四，中國公布4月消費者物價指數(CPI)增長2.4%，預期為2.2%，由3月份環比下降轉為4月環比上漲;4月工業生產者出廠價格(PPI)同比下降2.6%，跌幅超出市場預期，創下2012年11月以來新低;數據令全球市場走低。此前市場投資者們一直都在密切關注中國的通貨膨脹狀況，一旦有通脹抬頭跡象，擔心中國可能會設法降低需求。而中國4月份通脹高于預期，引發市場對中國或暫不推出提振增速的寬松政策的擔憂。

綜合看，本周的周三，市場借中國公布進出口的貿易數據均好于預期，低位的基本金屬(包括期鎳)大幅上漲。但周四公布反映通脹的數據又有所超市場預期，尤其PPI的超跌，再度暴露需求面偏弱，顯示中國經濟遇冷。周五還將公布貨幣供應及貸款增長數據，這都是市場的重要交易指引。不管怎樣，市場進一步加深了對中國經濟處在弱復蘇態勢的認識，令先前處于低位的期鎳反彈升勢受限，緣于全球經濟成長前景不確定性。

2013.05.10(周五)，LME期鎳內盤在前日15285美元/噸的基礎上小幅高開25開在15310美元/噸最低點，最高15374美元/噸，收盤15360美元/噸，漲75美元/噸，漲幅0.49%。期鎳電子盤大幅低開102美元/噸，開在15285美元/噸，亞洲時段盤初曾有盤中的次低點15241美元/噸，之后曾逐波走高，午后盤中達全天次最高點15440美元/噸后震蕩滑落，直至歐洲時段;歐洲時段震蕩幅度加大，逐波震蕩走低至全天最低點15239美元/噸之后，盤中出現一波拉漲，直至全天最高15453美元/噸收盤，微漲66美元/噸，漲幅0.43%。

進入2013年的第90個交易日，比利時安特衛普庫入庫96噸;韓國釜山庫出庫300噸;故LME注冊倉庫的庫存凈減204噸，減為178194噸;注銷量減408噸，減為28356噸，注銷倉單率為15.91%;故實際庫存增204噸，增為149838噸。外盤交易量增4164手，增為42454手，增幅10.87%。前日持倉量增664手，增為118171手，增幅0.565%。

美國三大股指具體情況為:道指上漲35.87點，收于15,118.49點，漲幅為0.24%;納指上漲27.41點，收于3,436.58點，漲幅為0.80%;標普500上漲7.01點，收于1,633.68點，漲幅為0.43%。

周五，美國股市收高，道指與標普500指數再創收盤新高。標普500指數周線三連陽。七國集團倫敦會議周五開幕，投資者正在思考央行刺激政策問題。美聯儲主席伯南克稱將密切監控金融市場風險。美黃金期貨價格下跌32美元，收于每盎司1436.60美元。美6月份交割的原油期貨價格下跌35美分，收于每桶96.04美元。收市較早的基本金屬內盤漲跌不一，期鎳收于15360美元/噸，漲幅0.49%;期銅收于7375美元/噸，漲幅0.52%;期鋁收于1875美元/噸，跌幅0.85%;期鋅收于1859美元/噸，跌幅0.69%;期錫收于20800美元/噸，漲幅0.36%;期鉛收1994美元/噸，跌幅1.14%。

從周五開始，七國集團財長在倫敦北部的Aylesbury召開為期兩天的會議。有報道，美國財政部長杰克將會敦促日本按規矩出牌，避免競爭性貨幣貶值。他同時表示，美國的經濟增長狀況令人振奮，但“仍顯不足。”在4月30至5月1日的FOMC會議上，美聯儲的貨幣政策決策者們表示，他們會依據勞動力市場及通貨膨脹狀況的變化，針對購買資產計劃的規模進行相應增減。在周五舉行的芝加哥美聯儲年會上，美聯儲主席本-伯南克發表了有關銀行結構與競爭的講話。他表示，美國央行正在密切關注伴隨極低利率而來的潛在金融風險。有報道稱，美聯儲內部關于擴大或縮減購買資產計劃規模還是存在爭論的。目前美聯儲的資產已經高達3.32萬億美元。周四，費城聯儲主席查爾斯-普羅瑟宣稱，他傾向于在下次(6月18至19日)聯邦公開市場委員會(FOMC)貨幣政策會議召開之前，就逐步縮減每月購買850億美元資產的規模。

綜合看，美聯儲加快或減慢資產購買速度都是有可能的。但市場似乎更加感覺到了美聯儲正籌劃量化寬松的“退出路線圖”。這將對金融市場有著很大的影響。眼下，基本金屬(包括期鎳)價格在先前的長期下跌后，目前僅僅是一個較大級別的技術性修正而已。眼下市場仍處在低位反復震蕩盤整或是短期特征。不管怎樣，市場進一步加深了對中國經濟處在弱復蘇態勢的認識，令先前處于低位的期鎳反彈升勢受限，緣于全球經濟成長前景不確定性。市場也期待從下周一中國公布工業生產數據中獲得交易指引。(良公)

(關鍵字：期鎳 LME期鎳 電子盤)