進入三季度，低硫焦價格持續處于下行趨勢，環比7月初，1#高端低硫焦累計下調645元/噸或22.2%，1#普通低硫焦與2A低硫焦下調幅度相對較小，在10%左右。同比去年，2A焦下跌幅度最少，仍有35%左右的跌幅。連續的寬幅下跌，讓低硫焦市場持續弱勢運行，交投氛圍清淡，但臨近月底，低硫焦市場出現轉好跡象。
一、國產及進口低硫焦供應量雙雙增加
三季度以來，低硫焦產量持續處于增加階段，8月更是預計達到33.31萬噸，環比增加8.91%，同比更是增加14%左右，國產低硫焦供應量充足。而三季度進口焦方面，同為上漲趨勢。二季度，低硫焦進口量明顯下降，5月降至5萬噸以下，為近兩年最低位。6月低硫焦進口數量開始增加，環比5月增加10萬噸左右，7月與6月基本持平，進口低硫資源供應同樣充足。
二、低硫焦庫存震蕩增加，煉廠出貨承壓
樣本企業低硫焦庫存在二季度明顯增加，6-7月企業為降庫，以出貨走量為主，庫存有顯著減少，對比二季度最高位，減少了37.5%。但到了8月，由于負極產量下降，石墨電極、增碳劑等下游開工率繼續下行，低硫焦企業再度出現累庫問題，至8月下旬，低硫焦庫存環比增加28%，煉廠出貨放緩，庫存承壓。
三、低硫焦止跌跡象明顯，焦價稍有反彈
8月低硫焦庫存增加明顯，低硫焦企業為出貨順暢，下調焦價，截止當前，環比8月初1#高端低硫焦不滿1個月，累計下調近400元/噸，1#普通品質下調130元/噸。臨近月底，低硫焦價格停止下跌，2A焦較月中甚至有20元/噸左右的反彈。月底大多企業由于資金回籠等操作，入市態度更加謹慎，市場交投氛圍會愈發清淡，但低硫焦的價格卻有所轉好，發生轉變的原因是由于下游流向有所變化。
四、低硫焦流向鋁用碳素領域占比上升
以品質優良的東北低硫焦為例，該指標石油焦傳統下游多為對產品質量要求嚴格的石墨電極、增碳劑及石墨陰極等。以電解鋁為終端的鋁用碳素方面，大多由于該指標價格昂貴，較少使用。但當前東北低硫焦價格已下行至作為低硫摻配原料性價比較高的價格區間，陽極廠等從前采購量很少的鋁用碳素領域，開始增加采購，環比6月，東北低硫焦流向電解鋁領域的占比有14%的增加，而傳統下游縮減18個百分點，僅為52%。
鋁用碳素領域采購增加，低硫焦出貨好轉，庫存壓力降低，為低硫焦市場提供了一定支撐，低硫焦價格終于止跌企穩。
五、低硫焦傳統下游生產仍不樂觀
但低硫焦的傳統下游生產情況并無明確好轉。鋼廠獨立電弧爐開工率自6月持續下行，當前已跌至51%左右。石墨電極作為電弧爐煉鋼原料，需求自然隨電弧爐減產而降低，盡管當前石墨電極產量環比二季度未有明確下行，但根據采集的信息，這是由于石墨電極產量自去年降產便一直處于低產狀態，石墨電極價格持續下行，部分廠家選擇減產或停產，減少虧損，作為低硫焦最重要的下游，石墨電極企業對低硫焦市場支撐明顯不足。
負極材料作為拉動整體石油焦市場的新下游領域，自23年下半年技術創新，大多以價格相對低廉的中硫焦替換低硫焦為原料，但當前低硫焦與中硫焦價差越發縮小，所以盡管負極材料及其副產品增碳劑產量呈持續減少趨勢，負極產量環比7減少20.7%，但由于低硫焦價格下降，負極領域對低硫焦采購量反而有所增加，對低硫焦市場支撐增強。
綜上所述，當前低硫焦市場由于下游領域擴寬，出貨情況好轉，市場支撐增強，市場從業者心態多以看好為主，預計焦價或有50-100元/噸的上漲空間。
(關鍵字：石油焦 數據分析)
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