掃地機器人景氣延續，多路徑助推行業發展

在大宗原材料漲價，內需不旺的背景下，傳統大家電和部分網紅小家電在今年6.18的大促中有些“啞火”；以空調行業為例，往年品牌間的各種“對掐”、“價格戰”都沒有上演，事實上，據相關數據顯示，6月內銷空調排產量僅為1550萬臺，同比2020年下降了23%，同比2019年下降了13%，外銷排產數據還不錯，同比2020年增長19%，同比2019年增長34%。對于大部分家電品類而言，今年大約會經歷一個“平淡”的年中大促，但是，掃地機器人是個例外。

6月9日，石頭科技股價在1273元/股振動，而另一支掃地機器人股科沃斯則在180元/股徘徊，再看兩家公司的市值，石頭科技為848億元，科沃斯為1030億元，而同期老板電器的總市值在422億元，海爾智家的總市值在2670億元。考慮幾家公司綜合實力與市場表現，A股“掃地茅(臺)”名不虛傳。

掃地機景氣度延續，品牌分化加劇

且不管兩支“掃地茅”股價是否虛高，無可否認，掃地機器人的市場前景正在打開，以今年6.18大促預售階段GMV數據看，小家電各子行業中，清潔電器類的景氣度最好，大于個護按摩電器和廚房小電。以淘系平臺為例，在預售階段，本年度掃地機器人預售訂金金額同比上升了239%至0.81億元，其中科沃斯預售額0.52億元，同比增長183%，石頭科技和美的系清潔類產品預售額分別同比增長1362%和1640%，海爾掃地機器人預售金額同比增長398%。預售期內訂金的增長，有企業加大預售活動力度的推動，但也側面反映出消費者對該類產品的潛在需求。行業人士分析認為，隨著掃地機器人在消費者心目中認知度的提升，該行業有望實現高增長，居民可支配收入持續增長、城市化和技術進步等因素，都利好行業發展；同時，由于掃地清潔是家務硬需求，這就使掃地機器人具備了某些“家庭剛需”的潛在屬性，有望打開從可選品到必備品的局面。現在，中國有約5億戶小家庭，掃地機器人整體普及率為8%，假設在2025年掃地機器人滲透率能達到25%，則內銷市場銷量可達2427萬臺，市場規模達到367億元。

現在，掃地機器人市場“蛋糕”不斷做大，而品牌間的分化也在加劇。以國信證券統計數據為例，1-5月份科沃斯GMV同比增長72%，石頭科技GMV同比增長56%，云鯨同比增長162%，這三家均是專業掃地機器人公司；而其他綜合性品牌如米家掃地機1-5月GMV同比下滑41%，美的下滑53%，海爾下滑22%。從整體市場而言，掃地機器人專業品牌的表現更為優秀，品牌市場占有率出現進一步集中。分析人士指出，相對于綜合品牌，專業品牌在掃地機器人產品研發上更聚焦，有先發優勢，且企業體量小，好調度，產品推新速度及痛點把握能力更強。

在早期產品中，掃地機器人的清潔覆蓋率和避障效果是遭遇消費者“吐槽”最多的痛點，現在隨著導航技術持續突破，這兩大問題迎來實質性改善，而技術進步也推動了掃地機整體均價上揚。

事實上，很多掃地機器人公司將自己作為科技品牌而非家電品牌看待，譬如，科沃斯IPO時一直宣稱自身為“獨角獸”。掃地機器人是較為典型的軟硬件結合產品，在硬件方面，由于均是較成熟的零部件供應商，成品硬件差異不大;但軟件方面的技術實力還是能夠拉開一定差距，主要體現在企業對激光、視覺導航等避障能力，以及路徑清掃規劃方面的技術能力區別。2020年，科沃斯和石頭科技研發費用率分別為4.7%和5.8%，顯著高于家電行業平均研發費用率。當然，掃地機器人的導航和路徑技術在其他應用領域擁有一定協同作用，比如正在尋求IPO的醫療機器人公司鈦米科技，產品底層技術邏輯與掃地機器人一脈相承，也因而獲得科沃斯領投資金。

多路徑助推行業發展

相比手持吸塵器，掃地機器人的電商屬性更明顯，線上銷售成為掃地機器人的主流銷售渠道。奧維云網數據顯示，2017-2020年掃地機器人線上渠道銷售額穩定在95%以上。而電商對時空限制的打破，也助力了掃地機器人向更廣泛的人群滲透，譬如下沉市場。

艾瑞咨詢分析師提到，下沉市場是掃地機器人擴大用戶基數的重要來源，在下沉市場中，掃地機器人使用頻率較高，生活助手和高科技形象明顯，為其在該市場的拓展打下了零號基礎。在下沉市場掃地機用戶調研中，他們發現30%的用戶有每天使用一次掃地機的習慣，32%的用戶一周使用頻率在4-6次，還有33%的用戶一周使用在1-3次。而在5線城市，其使用頻率甚至更高。在下沉市場中，“高科技”和“嘗新”是他們購買掃地機器人的主要動因，此外“不想自己打掃”和家人購買則是另外兩大驅動因素。事實上，在下沉市場，消費者對于數碼產品的關注度很高，尤其是網上熱烈討論或出現在電視劇和綜藝節目中的產品，對他們吸引力更大。

除了線上市場，頭部品牌為了保持競爭優勢，也在不斷拓展國內新興渠道和海外市場，譬如2020年石頭科技通過各類媒體、社交平臺加大在海外分銷渠道的自主品牌拓展，實現外銷18.7億元，同比增長221.3%，而當年其內銷收入是26.6億元。

Euromonitor曾測算，2019年全球掃地機器人行業的市場規模約為33億美元，滲透率約為17%，其中北美和西歐地區的銷售額合計占全球市場的47%，且多年保持雙位數增長。而亞太地區后來居上，增幅顯著;尤其是中國2019年掃地機器人銷量達到544萬臺，超過美國。在均價上，2019年全球掃地機器人平均價格306美元左右，其中在西歐、北美和東歐地區，其產品均價超300美元，比中國地區產品均價高約50%。而科沃斯、石頭機器人等在內銷和外銷市場也采取了差異定價原則，以石頭科技T7系列為例，國內旗艦機約2499元，高配版3299元，國外對應款定價599美元，約合人民幣4200元，高配版定價749元，約合人民幣5250元。疫情期間，中國出口的掃地機器人也成為得到美國關稅豁免的產品之一。

從中國到全球，從國內的一二線到下沉市場，掃地機器人正在拓展一片“新藍海”，這也許解釋了市場為何給予科沃斯、石頭科技等企業以遠高于其自身資產價值的估值。

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