近期統計局公布了9月冶金產品統計數據，9月粗鋼產量5794.6萬噸，日均粗鋼產量193.15萬噸，環比小幅上升2.0%。鋼材產量8043.7萬噸，日均產量268.1萬噸，在經過環比2個月下跌后，實現了環比5.5%的回升。其中，鐵道用鋼材、鋼筋、線材、熱軋薄板、熱軋窄、寬鋼帶等建筑用材都出現了一定幅度的上升。而中厚板等機械及造船用材則出現了較大幅度的下降。
這種不同品種的走勢各異主要由于下游需求變化造成的。受季節影響，9月固定資產投資回升至23.03%，房地產建設有所加速，鐵路固定資產投資同比大幅上升;而船舶、機械等下游需求持續低迷，產量呈持續收縮的走勢。隨著9月中期鋼價反彈，民營企業生產恢復明顯，而大型國有鋼企日均粗鋼產量卻持續下滑，主要由于大型鋼鐵企業高價庫存較多，贏利沒有明顯改善，復產不及民營企業靈活，粗鋼產量的恢復具有一定的時滯性。
圖1：2009-2012年粗鋼日均產量變化情況
圖2：中鋼協重點企業旬粗鋼日均產量
9月粗鋼及鋼材產量的回升可以解讀為供需出現了階段性的底部，需求的好轉帶動了粗鋼產量出現了較大的上升。供給方面，前期鋼鐵行業整體開工率處于高位，2月-7月間，日均粗鋼產量始終維持在接近200萬噸的水平。但隨著下游需求減少導致鋼價下行，倒逼鋼企進行適度減產，8、9日均粗鋼產量下降到190萬噸水平位置，盡管仍處于較高位，但也出現了相對較大幅度的減少，這在一定程度上部分減輕了供給的壓力。其次，由于鋼價持續下跌，出現了一波大幅去庫存行為，鋼廠庫存大幅下降，社會庫存降至歷史低位。
圖3：2009-2012年鋼材日均產量變化情況
需求方面，由于我國國內經濟減速下，經濟結構變化引發下游需求行業的結構調整。下游需求持續低迷，供大于求的局面進一步加劇，鋼價在8月出現了較大幅度的下跌。國內下游需求刺激政策力度有限，供需處于再平衡的階段，盡管季節因素對需求具有一定的影響，但需求無法短期快速恢復。9月鋼材需求拉動很大一部分得益于出口的大幅回升。除受季節影響造成的需求增長因素外，價格持續的下跌也使得我國鋼鐵產品在國外市場具有壓倒性的優勢。以熱軋產品為例，我國市場的熱軋價格與日本市場價差接近300美元/噸。這種情況下，直接帶動了國內過剩的供給部分轉到出口，從而帶來了9月我國鋼材出口量的大幅增長。隨著需求的帶動，鋼價開始出現快速上漲，9月中旬外礦價格大幅回升，國產礦的產量也隨之有所增加。
圖4：熱軋部分國家價格對比情況
圖5：我國鋼材月度出口情況
總的來看，9月數據說明鋼材市場出現階段性的底部——逐步筑底回升的變化過程，從近期公布10月的制造業PMI數據重新回到榮枯分界線以上也證明了這一變化過程。但國內下游需求在經濟增速目標下調、產業結構調整格局下，供需再平衡需要很長一段時期。
(關鍵字：熱軋薄板 建筑用材 粗鋼產量 日均粗鋼產量)
