發(fā)電企業(yè)業(yè)績(jī)復(fù)蘇行業(yè)進(jìn)入景氣階段

隨著國(guó)電電力發(fā)布了其2012年度業(yè)績(jī)報(bào)告，在A股上市的四大電力公司——華電國(guó)際(600027.SH)、華能國(guó)際(600011.SH)、大唐發(fā)電(601991.SH)都已完成了年報(bào)的發(fā)布。作為發(fā)電裝機(jī)規(guī)模在四家中最小的企業(yè)，國(guó)電電力去年歸屬上市公司股東的凈利潤(rùn)達(dá)到了50.5億元，同比增長(zhǎng)38.44%，位列第二名，僅低于華能國(guó)際。而曾逼近80%的資產(chǎn)負(fù)債率，在去年也降至75.24%，略高于華能國(guó)際的74.73%。
　　這種利潤(rùn)大幅度上升和資產(chǎn)負(fù)債率的下降是整個(gè)發(fā)電行業(yè)去年的普遍現(xiàn)象，反映出在財(cái)務(wù)重壓下掙扎多年的發(fā)電企業(yè)終于在2012年迎來了恢復(fù)性的增長(zhǎng)“可以肯定的講，今年的情況會(huì)比去年好。”中電投集團(tuán)總經(jīng)理陸啟洲對(duì)本報(bào)記者說。
　　發(fā)電企業(yè)在2012年業(yè)績(jī)集體回暖最主要的原因無疑是由于煤價(jià)回落。根據(jù)中國(guó)煤炭工業(yè)協(xié)會(huì)的報(bào)告，去年中國(guó)煤炭產(chǎn)量增速下滑，煤價(jià)下跌，煤炭市場(chǎng)景氣指數(shù)持續(xù)處于負(fù)值。
　　由于五大發(fā)電集團(tuán)的火電裝機(jī)大都在70%以上，而煤價(jià)占火力發(fā)電的成本在70%以上。因此，火電企業(yè)對(duì)煤價(jià)的變動(dòng)非常敏感。由于中國(guó)電價(jià)未實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)化，仍由政府審批，火電企業(yè)在煤價(jià)上漲時(shí)無法通過市場(chǎng)價(jià)格疏導(dǎo)成本壓力，這造成了前幾年火電行業(yè)的普遍性虧損。而當(dāng)煤價(jià)回落之后，火電行業(yè)也立即復(fù)蘇。
　　國(guó)電電力副總經(jīng)理陳景東對(duì)本報(bào)記者表示，從2012年煤價(jià)下降開始，整個(gè)電力行業(yè)進(jìn)入了一個(gè)景氣的階段，恢復(fù)得比較明顯。
　　“在電價(jià)不變的情況下，煤價(jià)下降，那發(fā)電成本就低了，利潤(rùn)率就增加了。這是最主要的原因，其它的都是次要原因。”陸啟洲說。
　　以華電國(guó)際為例，該公司的裝機(jī)容量是上述四家上市公司中最大的，火電比例超過79%。2012年其歸屬上市公司股東的凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)了1690.18%，約為14.18億元。
　　中國(guó)煤炭工業(yè)協(xié)會(huì)分析認(rèn)為，2013年煤炭需求將繼續(xù)保持低速增長(zhǎng)，煤炭市場(chǎng)繼續(xù)呈現(xiàn)供需相對(duì)寬松的態(tài)勢(shì)。
　　“從大的趨勢(shì)來看，今年電煤價(jià)格會(huì)穩(wěn)定在一個(gè)比較適中的水平，不會(huì)大降，也不會(huì)大漲。”陸啟洲說。
　　卸去部分成本壓力的發(fā)電企業(yè)，財(cái)務(wù)狀況有了不同程度的改善。
　　華能國(guó)際的資產(chǎn)負(fù)債率降至74.73%，為四家企業(yè)中最低。華電國(guó)際雖然還保持著80%以上的資產(chǎn)負(fù)債率，但已從84.06%下降至83.2%。
　　國(guó)電電力的資產(chǎn)負(fù)債率在去年逼近80%，而近年則下降至75.24%。“這對(duì)我們來說是比較好的結(jié)果。”陳景東對(duì)本報(bào)記者說，“這是一個(gè)可以保證公司可持續(xù)發(fā)展的水平。”但他表示，不僅要關(guān)注負(fù)債的絕對(duì)水平，更要關(guān)注財(cái)務(wù)費(fèi)用對(duì)利潤(rùn)的吞食。國(guó)電電力2012年的融資成本約6.1%-6.2%，母公司的融資成本則只有4.6%左右，均低于社會(huì)的平均融資成本，而減少的融資成本將反映在公司的利潤(rùn)上。
　　除了煤價(jià)將保持平穩(wěn)，社會(huì)用電量的超預(yù)期增長(zhǎng)對(duì)發(fā)電企業(yè)也是個(gè)利好消息。
　　“去年四季度，我們對(duì)今年電力市場(chǎng)的判斷并不是很樂觀。”陳景東說，“但從今年1-2月份的全社會(huì)用電量和我們公司的售電量來看，還是比較樂觀的。”
　　中國(guó)電力企業(yè)聯(lián)合會(huì)最新數(shù)據(jù)顯示，2013年1-2月份，全國(guó)全社會(huì)用電量7892億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)5.5%。陳景東介紹，國(guó)電電力今年前2個(gè)月的售電量增長(zhǎng)了11%。
　　然而，能對(duì)發(fā)電行業(yè)盈利狀況產(chǎn)生最大影響的還是電價(jià)的調(diào)整。
　　陸啟洲表示，發(fā)電企業(yè)面臨最大的壓力，還是電力市場(chǎng)和市場(chǎng)體制機(jī)制接軌的改革不到位。電作為一種商品的地位在中國(guó)還沒有得到承認(rèn)，電價(jià)由政府定價(jià)的機(jī)制造成發(fā)電企業(yè)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)不穩(wěn)定，而企業(yè)沒有穩(wěn)定的經(jīng)營(yíng)預(yù)期，制定企業(yè)的戰(zhàn)略就很難。
　　

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