“勒緊褲腰帶”的緊縮財政政策在如今的歐洲或許已經到了該有所變化的時候了。為了拯救復蘇緩慢的歐元區經濟和不理想的通脹率，歐洲央行近些年來一直在全力推進寬松貨幣政策。最近，歐洲央行大概很快就會發現自己不再是“一頭熱”了，因為歐元區國家也開始紛紛響應號召，一場有關生活方式的變革很可能在今年光臨歐洲。
高盛固定收益策略聯合負責人弗朗西斯科·加扎雷利日前表示，在歐洲央行行長德拉吉全力推進寬松貨幣政策促進歐元區經濟和通脹之際，歐元區國家也開始響應他的號召，準備推出各自的財政刺激政策。
加扎雷利指出，歐元區政府對于財政政策立場有了一些放松，且將同時推出結構性改革，“如果你放松了褲腰帶，就會擁抱生活方式的變革”。他暗示，盡管各國對于放松財政政策的出發點可能不太一樣，比如德國是加大在移民上的支出，法國是加大安全支出，但都會達到協助歐洲央行加碼寬松政策的效果。
事實上，財政緊縮政策自實施以來一直都被歐洲市民視為“心頭刺”。受債務危機沖擊影響，由德國主導的財政緊縮于2010-2011年期間在歐洲大行其道。但是在執行財政緊縮政策幾年之后，歐元區經濟并未出現預期的明顯改善，相反部分成員國失業率，特別是年輕人的失業率不降反升。
這導致一些歐洲國家的民眾多次舉行反政府示威游行，抗議政府提振經濟不力。去年，希臘爆發債務危機，與此同時齊普拉斯的反緊縮立場獲廣泛認同，激進左翼聯盟2015年1月以壓倒性優勢勝出大選，齊普拉斯當上總理，成為歐洲反緊縮的象征。
上個月，在西班牙議會選舉中，反緊縮政策的新興左翼政黨“我們可以黨”首次參選即獲得了超過1/5的選票，再次顯示了歐洲選民對逼著他們“勒緊褲腰帶”的德式緊縮政策的不滿。
加上此前波蘭、希臘及葡萄牙等國在大選時同樣變數頻現，西班牙的大選結果再次給了向來對緊縮政策滿肚子意見的意大利總理馬泰奧·倫齊“借題發揮”的契機。倫齊借著西班牙大選的結果警告稱，由德國主導的財政緊縮政策煽動了民粹主義的火焰，導致橫跨歐洲的政府陷入政治癱瘓和選舉受挫。
去年12月初，德拉吉宣布加碼寬松政策，包括下調存款利率10個基點、延長QE到2017年3月、擴大資產購買的范圍等。但那一次的加碼寬松仍維持每月購買額在600億歐元不變。
最新數據顯示，歐元區去年12月的通脹率維持在0.2%不變，低于市場預期的0.3%。歐元區通脹數據表現疲弱和核心通脹率連續兩個月下跌的現實加大了市場對歐洲央行進一步量化寬松以抑制通縮的預期。
加扎雷利認為，如果歐洲央行在今年采取進一步寬松政策，很可能會繼續延長當前將于2017年3月到期的量化寬松（QE）政策，也可能會考慮購買期限更長的債券以及歐元區周邊國家的債券。
(關鍵字：改革 債務)
