去庫存化陷入僵局 鋼坯“銀十”恐將落空

中商網訊：國慶長假過后國內鋼坯跌勢開幕，國慶長假期間唐山鋼坯累計跌30元/噸，節后第一天上班，唐山鋼坯繼續走低，下跌20元/噸，9號受燕鋼當期招標價高開的拉動，市場價格小漲10元/噸，之后便恢復到平穩報價。為何在長假期間以及假期結束后第一天開始鋼坯價格不漲反跌，市場毫無“銀十”的繁華景象，筆者分析主要有以下幾點原因：

去庫存化進展緩慢，陷入僵局

上圖可以直觀反映出，進入九月份以來，鋼坯的去庫存化進展非常不利。進入十月份尤其如此，周庫存不降反升，去庫存化陷入僵局，銷售減緩是制約價格上揚的根本因素。

高爐開工率居高不下，供應持續高位

從上表可以了解到，自九月份開始唐山地區高爐開工率維持高位，這勢必造成九月份國內粗鋼的高產現實無法改變，且粗鋼連續兩個月持續增產的態勢恐降繼續蔓延。供應高位不減并未有旺盛的需求來緩解矛盾。

原料價格驅動力不強

遷安66%礦粉周四報價1040-1050元/噸，比9月26日價格漲15元/噸；而進口礦方面青島港印粉63.5%周四報價940-950元/噸，比9月26日降10元/噸；河北唐山二級冶金焦周四報價1350-1400元/噸。折合到鋼坯生產成本上較上期上漲60元/噸，此成本漲幅對于鋼坯價格的拉動作用持久性非常有限。

下游需求低位徘徊

鋼坯下游產品直接相關產品帶鋼，型材九月份表現不佳，因需求不足，出貨不利，價格跌幅平均150元/噸左右。而目前尚無需求提振的跡象，需求依舊維持低位。

政策面無鋼市利好催動

而政策方面目前尚無明確消息提振鋼市，鋼市的持續低迷也拖累鋼坯市場在震蕩下行的泥沼中難以自拔。

結論：就未來原料走勢來看，本周BDI指數持續高漲，外礦暫時的跌勢恐降有變，未來原料成本下跌概率偏小。雖然需求依然無明顯起色，但下游產品的出貨已有放量的跡象，綜合考慮，雖然目前鋼坯上漲趨勢仍然偏弱，但是因為成本高企，企業虧損增多，價格深度下跌概率降低，短期內鋼坯震蕩筑底的可能性較大。價格上揚尚需時日。

(關鍵字：鋼坯 高爐 成本 原料)