進入7月后，螺紋鋼1301合約跌勢不止。在底部市場多空分化加劇，部分資金入場抄底跡象明顯。鋼市多重利空因素短期難以消弭，鋼價仍處于向下尋底過程中，出現(xiàn)實質(zhì)性逆轉的難度較大，入場抄底需謹慎。

宏觀經(jīng)濟引導商品中長期走勢

從多個經(jīng)濟體近期公布的最新數(shù)據(jù)看，國內(nèi)外經(jīng)濟增長明顯回落，繼上周歐、英、中、丹麥紛紛出臺寬松貨幣政策后，本周巴西、韓國也紛紛降息。另外，16日IMF警告稱，全球經(jīng)濟的下行風險仍然很大，下調(diào)全球多個經(jīng)濟體的經(jīng)濟增長預期，并呼吁各國繼續(xù)“放水”，使得市場對全球經(jīng)濟增長前景擔憂加重。溫總理周末講話也明確指出，經(jīng)濟困難仍要持續(xù)一段時間。因此，整體經(jīng)濟環(huán)境短期積重難返，對與宏觀經(jīng)濟密切相關的鋼市而言，影響顯而易見。

供需矛盾惡化導致鋼價不斷跳水

目前，粗鋼產(chǎn)量繼續(xù)保持高位，對市場供應形成巨大壓力，尤其是在需求疲軟的背景下，這為滬鋼價格的繼續(xù)下行埋下了伏筆。另外，比去年同期仍然高出140萬噸的螺紋鋼庫存也成為鋼市的包袱。隨著鋼價跌幅的加大，在未來一段時間內(nèi)，粗鋼產(chǎn)量會出現(xiàn)一定幅度的下降，或許能夠緩和一下鋼價下跌的勢頭。但畢竟鋼鐵行業(yè)產(chǎn)能過剩，若無實質(zhì)性減產(chǎn)，短期仍無法遏止鋼價下跌。

下游需求低迷使鋼價難以抬頭

國內(nèi)經(jīng)濟增速放緩導致房地產(chǎn)、汽車、鐵路等下游用鋼行業(yè)持續(xù)低迷，今年1—6月房地產(chǎn)投資同比增長16.6%，增速繼續(xù)呈現(xiàn)下滑態(tài)勢，較1—5月增速下滑1.9個百分點。上半年，全國鐵路完成固定資產(chǎn)投資同比下降36.1%。中央再度重申堅決防止房價反彈，下半年調(diào)控政策是否會放松還不明朗，地方微調(diào)的空間或縮小。再加上國內(nèi)不少地區(qū)進入高溫多雨的季節(jié)，對施工用材有一定影響，鋼市需求更是弱上加弱。從當前我國經(jīng)濟形勢及歐元區(qū)債務危機來看，需求增速減弱的情況還將持續(xù)。如此來看，鋼市供需矛盾仍有加劇之勢。

鋼價成本支撐有限

除了嚴峻的供需形勢外，原料價格的下降后期將成為鋼價下跌的另一大影響因素，原料成本支撐力將由此減弱。一方面，海關數(shù)據(jù)顯示，今年1—6月，我國進口鐵礦石均價為138.73美元/噸，同比下降14.24%。目前鐵礦石期貨主流價格已經(jīng)跌至133美元/噸的年內(nèi)低點位置，一旦后期鐵礦石破位，鋼市還有加速下行的可能。另一方面，此前一度堅挺的唐山鋼坯價格突然加速下跌，出現(xiàn)了110元/噸的累計跌幅。當前鋼價跌幅依然遠遠大于原材料的跌幅，后期成本方面還存在較大的下跌空間，原料價格的下跌將加速鋼價下跌的可能性依然存在。

下調(diào)出廠價造成鋼價“跌勢難止”

4月以來鋼價的持續(xù)陰跌已經(jīng)嚴重挫傷了市場信心，在多數(shù)鋼材品種價格再探新低的情況下，寶鋼、沙鋼、河北鋼鐵(000709)等多數(shù)鋼廠都在集中下調(diào)最新出廠價，且幅度較前期也明顯加大。這不僅加劇了市場恐慌情緒，而且反映出目前下游行業(yè)的需求沒有根本改觀。鋼廠進一步下調(diào)出廠價，使得現(xiàn)貨市場的到貨成本進一步下降，預示市場終端又有了再度降價出貨的空間。

總體而言，目前鋼市多重利空壓制，短期內(nèi)尚難以看到明顯利好鋼價的因素顯現(xiàn)，供需矛盾惡化和經(jīng)濟持續(xù)低迷將使鋼價不斷向下尋底。因此，當前入場抄底時機并不成熟，中長線等待明確上漲信號后右側交易做多為宜。