自7月10日螺紋鋼期貨1301合約順利成為主力合約以來，單邊弱勢一直是其鮮明的特點。主力移倉的當日，空頭大舉壓境，盤中螺紋鋼期價增倉下跌1.99%，創下年內單日最大跌幅。此后，受現貨市場大幅殺價影響，螺紋鋼期價單日跌幅更是一度達2.33%。截至7月24日，期價已跌破多個支撐位，最低至3650元一線附近。不過與前幾日下跌不太一致的是，目前空頭量能配合有所減弱，預計慣性下行空間有限。

首先，繼6月下旬以來，鋼材價格進入今年第二波全面跌勢中，近期各品種下跌幅度加大。7月13日，行業龍頭寶鋼公布8月份主力品種出廠價格。其中，熱卷下調200元/噸，酸洗下調100元/噸，冷卷下調260元/噸，熱鍍鋅、鍍鋁鋅下調100元/噸，無取向硅鋼下調260-500元/噸。7月21日，建材產品的標桿企業沙鋼公布了7月下旬的價格政策，其中線材和盤螺出廠價下調200元/噸，螺紋鋼出廠價下調150元/噸。從兩大鋼廠大幅度調低價格的信息可以看出，目前鋼材現貨市場對后市普遍預期悲觀，甚至開始出現不計成本拋售甩貨的恐慌局面。產量居高不下與下游行業需求走弱的僵局所帶來的負面情緒，正不斷挑戰著市場參與者的神經。

然而，受制于鋼企搶占市場份額的主觀原因，以及鋼鐵行業集中度偏低的客觀原因，標志著產業觸底回升的規模性停產現象仍難以發生。中鋼協最新數據顯示，7月上旬重點統計鋼鐵企業共生產粗鋼1657.44萬噸、鋼材1571.30萬噸，日產量分別為165.74萬噸、157.13萬噸，較6月下旬分別增加0.44%、減少3.60%。從產量數據的下降幅度來看，目前僅處于較為常見的檢修減產期間，較真正改善供需狀況還有一段距離。

其次，下半年基建投資提速概率增大。7月13日，鐵道部披露，今年上半年，全國鐵路完成固定資產投資總額為1777.51億元，同比下降36.1%；其中基本建設投資為1487.06億元，同比下降38.6%。不過由于上半年宏觀經濟數據走弱，基建項目審批速度將在下半年加快，除了繼續推行機場、電力、水電和軌道交通項目之外，節能環保和農田水利也將成為三季度審批重點。根據鐵道部規劃，2012年全年鐵路固定資產投資計劃總規模為5160億元，其中基建投資為4060億元，據此規劃，上半年固定資產投資完成額僅占全年的34.44%，基建投資僅占36.63%，給下半年帶來不小的提速壓力。

雖然現貨及原料市場的悲觀情緒暫時未見緩和跡象，但從大局著眼，宏觀面仍給帶來不少希望。綜合來看，通貨膨脹持續回落將掃清貨幣政策轉向的阻礙，以此帶來的資金流動性全面改善會加速鋼鐵產業鏈復蘇。再輔以基建投資項目的加快落實和房地產行業的逐步回暖，相信將迎來鋼鐵行業觸底回升的時點。

此外，在國際礦山產能維持大規模釋放的背景下，礦石價格將轉而進入長期下跌并最終讓利于鋼材企業的預期，也為深陷于盈利困境的現貨企業帶來積極影響。不過需要注意的是，宏觀面的利好刺激僅停留在表面，試圖期待鋼鐵行業自身的趨勢性好轉，需要其深層次調整產業結構，大范圍重新布局行業等等，否則價格上行將只是反彈，而遠非反轉。